20150410-交银国际证券-晨早快讯_13页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2015年4月10日的市场分析报告，涵盖互联网、汽车行业、网络新金融、钢铁行业及恒生指数等领域的市场动态与投资分析。主要分析了港股通政策对互联网股票的利好影响、汽车行业销售数据及估值变化、网络金融监管趋势，以及珠江钢管的业绩预期与投资评级。

互联网行业

主要观点

港股通政策利好：政府出台一系列鼓励大陆投资者投资港股的政策，如允许公募基金参与沪港通交易及国内保险公司投资港股创业板，推动港股市场成交量上升，引发港股及中概股上涨。
互联网股票受益：港股通政策对互联网行业长期利好，尤其是H股和中概股，如腾讯、金山、网龙、中软国际等。科技股如飞鱼科技和中软国际涨幅显著。
估值差异缩小：A股互联网公司市盈率显著高于港股及中概股，但估值差异正逐渐缩小。

关键信息

港股表现：4月8日，港股中有75只股票涨幅超过20%，其中科技股涨幅较大。
美股影响：受港股上涨带动，美国中概股如微博、奇虎360、欢聚时代涨幅均超过10%。
公司分析：
- 腾讯：买入评级，目标价152港元，对应2015年市盈率40倍。
- 金山软件：买入评级，目标价22.63港元，对应2015年市盈率40倍。
- 网龙：长线买入评级，目标价16.31港元，对应2015年市盈率32倍。
- 奇虎360：买入评级，目标价90港元，对应2015年市盈率19倍。
行业趋势：A股互联网公司市盈率（118X/79X）显著高于港股和中概股（56X/40X和54X/39X）。

汽车行业

主要观点

销量增长：3月汽车销量224.06万辆，环比增长40.6%，同比增长3.3%，略超预期。
终端销售偏弱：3月乘用车终端销售表现偏弱，可能受春节影响。
SUV表现强劲：SUV销售增长53.6%，MPV增长23.0%，成为行业增长主力。
自主品牌份额回升：3月自主品牌市场份额达43.8%，同比上升4.5个百分点。
港股通受益：港股通政策有助于提升汽车行业估值，重点推荐市值较小的经销商如正通、宝信、永达及中升。

关键信息

销量数据：3月乘用车销售187万辆，环比增长33.9%，同比增长9.4%；商用车销售37万辆，环比增长88.3%，同比下降19.4%。
经销商表现：正通汽车、宝信汽车、永达汽车、中升控股等均获买入评级，目标价及市盈率数据有显著提升。
市场预期：预计4月份销量将因上海车展等因素有所提升，行业基本面稳定。

网络新金融

主要观点

监管趋势：预计互联网金融监管将坚持适度规范和相对宽松的政策导向。
P2P利率下降：3月P2P借贷利率延续下降趋势，主要受市场贷款利率下降及优质借款人竞争影响。
银行理财收益率趋稳：受存款利率上浮区间扩大影响，银行理财产品收益率趋稳。
监管方案：银监会拟将P2P准入门槛设为3000万元，杠杆率不超过10倍，但最终方案可能有所放宽。

关键信息

利率变化：3月P2P行业贷款综合利率15.02%，环比下降0.44个百分点。
银行合作：国内外P2P企业纷纷与小银行合作，反映优质借款人不足制约扩张。
行业影响：监管将推动P2P行业洗牌，但对纯信息中介设定过高杠杆率不合理。

珠江钢管 (1938.HK)

主要观点

业绩底部已现：2014年业绩不佳，但2015年调整债务结构后，期间费用有所下降，预计2016年业绩将反弹。
利好因素积累：海外订单和国内订单逐步释放，加上番禺房地产项目开发，有望改善现金流。
投资评级：维持“长线买入”评级，上调目标价至2.43港元，对应2015年PB为0.6倍。

关键信息

财务表现：2015年预计净利润1百万港元，2016年预计53百万港元。
现金流改善：番禺房地产项目预计为公司补充流动资金，租金将在年内反映至报表。
目标价：目标价2.43港元，潜在上升空间21.3%。

市场走势与行业数据

恒生指数

走势：4月8日恒生指数上涨2.7%，收于26,944点，创七年新高。
成交量：港股主板成交量达2500亿港元，港股通额度首次用完。
板块表现：联想、海通证券、国泰君安、耀才、港交所等表现强劲。

全球主要指数

恒生指数：年初至今上涨14.15%。
国指：年初至今上涨14.72%。
上证A股：年初至今上涨22.39%。
深证A股：年初至今上涨48.38%。
标普500：年初至今上涨1.57%。
纳斯达克：年初至今上涨5.04%。

主要商品及外汇

布伦特原油：年初至今下跌1.33%。
黄金：年初至今上涨0.81%。
白银：年初至今上涨3.13%。
铜：年初至今下跌4.84%。
汇率：日圆、英鎊、欧元均出现下跌。

交通运输行业

主要观点

市场动态：全球干散货市场普遍下跌，但国际航空市场需求强劲。
政策利好：国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。
物流增长：3月中国物流业景气指数增长强劲。
航空数据：2月国际航空市场RPK同比增长6.8%，ASK同比增长5.6%。

关键信息

行业趋势：港股通政策推动估值提升，建议关注港股通受益个股。
销售数据：3月乘用车销量略超预期，商用车虽好于预期但仍处于下滑。
SUV表现：SUV销售增长53.6%，成为行业增长亮点。

投资建议与评级

互联网行业：推荐腾讯、金山软件、网龙、奇虎360等，维持买入或长线买入评级。
汽车行业：推荐长城汽车、华晨中国、吉利汽车、东风集团、广汽集团、宝信汽车、正通汽车、永达汽车、中升控股，维持买入评级。
网络新金融：推荐银行股，如工行、建行、招行、中信、民生、光大等，维持长线买入或中性评级。
珠江钢管：维持“长线买入”评级，上调目标价至2.43港元。

其他信息

亚投行：意向创始成员国增至37个。
发改委：加大对养老产业的债券融资支持。
央行操作：进行150亿元人民币逆回购操作，中标利率3.45%。
UNIQLO与京东合作：UNIQLO京东官方旗舰店正式运营，提供仓储配送服务。
中资金融股：如国寿、民生银行、信达等上涨。

总结

本文档分析了港股通政策对互联网及汽车行业带来的利好，指出互联网股票在港股和美股上市，受益于政策开放。同时，分析了汽车行业销售数据、SUV增长、自主品牌市场份额回升等，认为港股通政策有助于提升估值。网络金融行业预计监管将保持适度宽松，P2P利率下降趋势明显。珠江钢管预计2016年业绩将实现反弹，建议长期持有。市场整体表现强劲，恒生指数上涨，港股通额度用尽，带动中概股和美股上涨。

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