20140313-交银国际证券-晨早快讯_14页_1mb

文档内容总结

银行业

• 4季度盈利预期：预计4季度银行资产负债增速放缓，大银行存款市场份额下滑速度趋缓，NIM环比上升，主要得益于资产结构转型。
• 不良贷款：预计4季度不良升幅有所加快，但整体仍处于资产质量风险暴露阶段。
• 整体业绩预期：上市银行2013年整体业绩有望略好于预期，主要由于4季度息差环比回升、中间业务增长良好、营业支出略低于预期。
• 评级调整：部分上市银行（如工行、建行、中行、中信）评级上调至“长线买入”，H股银行（不含交行、光大、徽商）2013/14年盈利增长预计为12.4% / 10.9%。
• 估值情况：H股银行14年动态PE和PB分别为4.16和0.77倍，估值严重偏低。

长城汽车 (2333.HK)

• 销量目标：公布2014年销量目标为89万辆，2013年实际完成75.4万辆，目标增长18.0%。
• 产品结构：H6将作为主要销量增长来源，预计全年销售29.4万辆，贡献增量7.6万辆；H8和H2预计在2014年分别贡献2.7万辆和3.9万辆。
• 盈利能力：SUV销售占比将提升至61.4%，有助于提升盈利能力。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价上调至49.0港元，对应11倍的14年市盈率。
• 盈利预测：调整后的2013/14/15年每股收益分别为2.72 / 3.52 / 4.30元，分别调整了2.9% / 2.6%。

特步国际 (1368.HK)

• FY13业绩：纯利下跌25%，低于预期。
• 2014年展望：盈利压力将减轻，预期2014年每股盈利下跌2%，2015年预计增长3%。
• 投资评级：维持“中性”评级，目标价调整为3.7港元，对应10.5倍的FY14市盈率，较零售同业平均折让25%。

腾讯控股 (700.HK)

• 4Q13业绩：营业额有望维持强劲增长，但利润率趋势可能下降。
• 移动领域：在O2O和移动支付方面有系统发展，通过出售低利润业务并收购京东股权，未来可能提升利润率。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价685港元，相当于2015年市盈率38倍。

百度

• 战略布局：在两会期间透露对互联网金融、在线教育、航天等领域的思考。
• 行业动向：申请参与民营银行试点，申请互联网金融相关牌照，整合糯米网和91的应用分发服务。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价202美元。

舜宇光学科技 (2382.HK)

• 业绩表现：2013年收入和纯利分别增长46%和27%，略高于市场预期。
• 毛利率：综合毛利率由15.8%提升至17.4%，HCM业务利润率和平均售价分别增长1个百分点和13%。
• 资本开支：2014年计划资本开支4.5亿元，用于扩充镜片和HCM产能。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价10.5港元，潜在上升空间达30.4%。

国泰航空 (293.HK)

• FY13业绩：纯利为26.2亿港元，同比飙升203.9%。
• 2014年展望：管理层预期2014年ASK同比增长7.0%，载货运力增长9.6%。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价18.5港元，潜在上升空间达20.2%。

新能源行业

• 出口退税率：政协委员建议提高多晶硅、硅片出口退税率，但短期内政府不太可能改变政策。
• 风电产业：国家发改委提出调整风电上网价格，完善定价机制，鼓励风电产业发展。
• 价格趋势：本周多晶硅原料价格停止上涨，下游产品价格普降。

市场观点

• 港股表现：受工业生产数据放缓影响，恒指下挫1.7%，百丽股价大跌。
• 美股表现：大致持平，标普500指数微升，道指微跌。
• 中国宏观数据：新增人民币贷款及M2同比数据公布，市场预期未达预期。

恒生指数成分股

• 部分公司表现：包括长江实业、恒隆地产、中国神华能源等，其股价、市值及市盈率数据被列出。

个股走势

• 长城汽车：股价走势及技术指标如50天平均线、200天平均线、强弱指数等被展示。

投资者路演

• 交银国际机构投资者路演活动：安排了多个公司的路演日程，包括嘉里物流、五洲国际、通达集团等。

估值与财务表现

• 行业估值指标：列出各上市银行的估值指标，包括每股盈利、市盈率、市净率等。
• 新能源行业估值概要：包括京能清洁能源、中国光大国际、保利协鑫能源等公司的估值情况。

其他行业

• 资源行业：包括煤炭、金属等，部分公司如江西铜业、紫金等表现不佳。
• 互联网行业：百度、腾讯等公司在移动支付、O2O等领域的布局被分析。

总结

• 核心内容：涵盖银行业、汽车行业、互联网行业、新能源行业等领域的市场分析、业绩预测、投资评级及价格趋势。
• 主要观点：银行盈利有望改善，长城汽车销量目标提升，腾讯和百度在移动及互联网金融领域积极布局，新能源行业政策利好。
• 关键信息：各公司财务表现、市场预期、估值情况、行业动态及投资建议。