20150410-兴业证券-晨会纪要_14页_804kb

兴业观点总结

【策略观点】

核心内容：

• 次新股板块表现强劲，整体走势与创业板相似，但弹性更大。
• 次新股具有外延并购和高送转预期，盘子轻、阻力小，上涨动能容易形成合力。
• 本周推荐的次新股股票池在4月9日取得5.3%的平均涨幅，其中12只个股表现突出，部分涨停。
• 推荐股票池包括：国祯环保、劲拓股份、万达院线、晨光文具、益丰药房、航天工程、凯发电气、飞凯材料、中科曙光、中文在线、仙坛股份、维力医疗。

主要观点：

• 次新股具备高成长性和市场关注度，是当前投资的重要方向。
• 投资者可关注具有外延并购潜力、主业布局完善、安全边际高的次新股。

【宏观观点】

核心内容：

• 发改委发布专项债券发行指引，中央对地方债务“先关门，后开窗”的政策基调清晰。
• 地方财政行为受市场力量趋于规范后，中央将通过市场融资缓解地方财政压力。

主要观点：

• 财政政策趋向“中性偏紧”，货币宽松成为必要。
• 地方政府融资行为将更加市场化，市场资金的主导作用增强。

【金融工程观点】

核心内容：

• 市场大幅波动带来套利机会，投资者看涨情绪持续。
• 华夏上证50ETF今日震荡下跌，但期权市场中认购和认沽合约均有明显波动。
• CPR（认购/认沽比例）略有下降，但仍显示投资者对股市长期表现的乐观态度。

主要观点：

• 市场波动为投资者提供了套利机会。
• 投资者情绪偏向看涨，尤其对长期表现持积极预期。

【化工行业观点】

核心内容：

• 华邦颖泰2014年年报显示业绩增长显著，外延并购成为增长动力。
• 公司投资百盛药业和出售西部证券股权，助力业绩增长。
• 医药和农化业务均保持增长，公司布局不断拓展。

主要观点：

• 外延并购是推动业绩增长的重要手段。
• 医药业务与OTC等新渠道结合，有望进一步加速增长。
• 维持“买入”评级，2015-2017年EPS分别为1.02、1.30、1.65元。

【交通运输行业观点】

核心内容：

• 东方航空筹划非公开增发，大股东持股比例仍有提升空间。
• 增发资金主要用于购买飞机和偿还负债，公司资产负债率较高。
• 东航计划通过优化机队结构提升运力效率，受益于长三角区域因私消费增长和迪斯尼效应。

主要观点：

• 东航运力增长节奏低于行业，但区域需求增长强劲。
• 东航未来盈利弹性较大，推荐关注其长期发展。
• 2015-2016年EPS预计为0.48、0.60元，维持“增持”评级。

【TMT行业观点】

核心内容：

• 艾比森1季报盈利增长，但受酒店业务和海外团队组建影响，利润占比较低。
• 公司在小间距LED和酒店会议市场布局，未来有望成为行业龙头。
• 公司预计2015年利润将达2.5亿元，合理PE至少40倍。

主要观点：

• 艾比森布局酒店会议市场，有望成为行业入口平台。
• 小间距LED行业处于高速增长期，公司具备参与优势。
• 维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为3.15、4.95、7.09元。

【医药行业观点】

核心内容：

• 医药公司业绩快速增长，受益于基药放量和进口替代。
• 公司在慢病管理和口腔业务方面布局加速，未来增长空间广阔。
• 预计2015-2017年EPS分别为0.92、1.26、1.69元，对应估值41、30、22倍。

主要观点：

• 医药公司内生增长与外延拓展并行，成长空间广阔。
• 慢病管理是长期增长点，公司具备产品和技术优势。
• 维持“增持”评级，建议积极配置。

【旅游餐饮行业观点】

核心内容：

• 公司拟以10.21元定增5485万股，大股东积极参与，锁定期三年。
• 公司拥有雅鲁藏布大峡谷和阿里神山圣湖等优质景区资源，具备独家经营权。
• 公司14年亏损，但预计未来景区业务将实现高增长。

主要观点：

• 定增资金用于偿还贷款和补充流动资金，有助于改善财务结构。
• 西藏地区旅游价值提升，公司有望受益于政策支持和交通改善。
• 维持“增持”评级，建议关注其长期价值。

【钢铁行业观点】

核心内容：

• 港股资源股估值优势明显，AH溢价率较高，成为资金“出海”首选。
• 部分港股资源股如重庆钢铁、洛阳钼业等具备投资价值。
• 推荐中国忠旺、中国宏桥等低估值资源股。

主要观点：

• 港股资源股具备估值优势，是资金“出海”的重要方向。
• 推荐三条投资主线：AH溢价率高、估值低、稀缺标的。
• 风险提示：H股成交量低于预期。

【非银行金融行业观点】

核心内容：

• 2015年3月券商业绩同比、环比大幅增长，主要受益于自营业务超预期。
• 推荐互联网券商东吴证券、国金证券，以及基本面良好、估值较低的光大证券、西南证券、海通证券等。

主要观点：

• 券商业绩爆发，受益于市场行情和自营业务表现。
• 当前券商板块PE为22倍，PB为3倍，估值合理。
• 推荐关注业绩增长潜力较大的券商。

【新股信息】

• 新股发行信息表中包含多只股票，如普丽盛、博济医药、金石东方、易尚展示、鹏辉能源、清水源、运达科技、鲍斯股份、老百姓、九华旅游等。
• 发行数量和价格未全部列出，部分股票已公布发行价。

【投资评级说明】

• 行业评级分为推荐、中性、回避，公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。

【机构销售经理联系方式】

• 提供了上海、北京、深圳、海外销售经理的联系方式及邮箱，方便客户咨询。
• 地址和传真信息也一并列出。

【重要声明】

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不承担信息错误或变更的责任。
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