20241108-国盛证券-华大智造-688114.SH-Q3业绩短期承压_测序仪装机稳健增长_海外市场布局加速_3页_777kb

证券研究报告季报点评

华大智造发布2024年三季度报告，2024年前三季度实现营业收入1869亿元，同比下滑15.19%，归母净利润亏损46.3亿元，同比大幅下滑134.28%。公司Q3单季收入为660亿元，同比下滑13.22%，归母净利润亏损165亿元，同比下滑65.54%。三季度业绩下滑主要受宏观环境、地缘政治和竞争加剧的综合影响，尽管如此，测序仪装机数量仍稳健增长。

2024年前三季度基因测序仪累计装机超4000台，同比增长4%。其中，DNBSEQ-G99和低通量DNBSEQ-E25表现尤为突出，装机量同比大幅增长，硬件销量持续提升。尽管测序试剂与耗材收入因外部环境波动有所下降，但公司产品在技术迭代和更新中稳步推进，尤其是在基因测序试剂领域的收入同比增长19%，展示了产品端的增长动能。

海外市场拓展仍面临短期挑战，特别是2024年第三季度欧美区域收入环比增长超过10%，展示了本地化经营策略的阶段性成果，但美洲区因《生物安全法案》的影响导致市场开拓难度加大。不过，公司继续加大海外布局，2025年有望迎来恢复性增长。

从财务预测来看，公司预计2024-2026年营业收入分别为2611亿元、2995亿元和3510亿元，净利润亏损逐年改善，预计2025年实现转正。风险提示主要包括国际业务拓展不及预期、市场竞争加剧以及新产品研发进程延迟等。

总体而言，尽管短期业绩调整压力重重，但公司在测序仪装机、技术创新与海外市场布局上依然保持稳健发展。资本市场建议维持“买入”评级，预计公司未来具备较强增长潜力。