20231109-太平洋-华大智造-688114.SH-基因测序业务快速打开海外市场_装机带动试剂收入提升_5页_1mb

华大智造公司点评报告总结

报告焦点

• 公司发布2023年前三季度业绩报告，核心主题为基因测序业务快速打开海外市场，带动收入增长和试剂收入提升。

关键财务数据

• 2023年前三季度营业收入同比下降33%，但剔除2022年疫情影响后，同比增长约31%，归母净利润和扣非归母净利润分别亏损198亿元和243亿元。
• 第三季度营业收入同比下降181%，同比增长剔除后约24%，净亏损同比大幅增加。

业务进展

• 基因测序业务季度收入增长3147%，海外市场表现突出：中国大陆及港澳台收入增长21%，亚太地区增长34%，欧非区增长69%，美洲区增长86%。
• 全球新增销售装机超过640台，累计装机总量超3100台，试剂耗材收入占比提升至59%，仪器设备收入占比39%。
• 利润来源包括系列新产品推出，如结核分枝杆菌、猴痘和污水监测试剂盒，以及自动化实验设备升级。

驱动因素

• 大幅提升毛利率至59.75%，同比提高44.5个百分点，主要因试剂耗材收入占比提高。
• 成本费用率上升：销售费用率25.42%、研发费用率29.14%、管理费用率15.97%、财务费用率-36.4%，净利率同比降低。
• 诉讼和解已促海外扩张，尤其欧洲和美洲市场。

风险提示

• 风险包括产品升级失败、知识产权诉讼、国际贸易摩擦和竞争加剧。

盈利预测和投资评级

• 预测2023-2025年营业收入为310.5亿元、399.4亿元、509.6亿元，同比增速分别为-26.61%、28.63%、27.59%。
• 归母净利润预计-4.6亿元、9.7亿元、21.0亿元，同比增速分别为-102.28%、309.00%、117.41%。
• 维持“买入”评级，建议增持，当前PE约16592倍。

此总结基于报告内容，供参考决策。