20241108-国盛证券-华大智造-688114.SH-Q3业绩短期承压_测序仪装机稳健增长_海外市场布局加速_3页

华大智造（688114.SH）Q3业绩总结

Q3业绩概况

2024年前三季度，华大智造实现营业收入1869亿元，同比下降15%；归母净利润为-463亿元，同比下滑剧烈。Q3单季度营业收入660亿元，归母净利润为-165亿元，表明业绩短期承压，但测序仪装机稳健增长，海外市场加速布局有望推动恢复性增长。

业绩下滑原因

Q3收入与利润双降，主要因：

• 宏观环境、地缘政治和竞争加剧影响收入端。
• 毛利率大幅波动及期间费用率上升，拖累利润表现。
  • 毛利率同比下降46.6%，销售及管理费用率分别增长692%和689%。

业务亮点

• 测序仪装机稳健增长：1-9月累计装机超4000台，其中DNBSEQ-G99、低通量DNBSEQ-E25和DNBSEQ-T7机型均有显著增长，尤其DNBSEQ-T7收入同比增长19%。
• 海外市场拓展：欧非区收入环比增长10%，美洲区因《生物安全法案》影响增速放缓，但公司推进本地化经营，2025年预期将迎来恢复性增长。

盈利预测

分析师调整评级为“买入”，预计2024-2026年营收和净利润将经历较大波动后逐步恢复。

• 2024年预计营收同比下降103%，2025年预计增长147%及154%。
• 归母净利润从负值逐步修复，2026年预计转正。

风险提示

• 国际业务拓展不及预期。
• 市场竞争加剧风险。
• 新产品研发不及预期。

投资建议

短期业绩承压，但测序业务增长稳健，海外市场正加速渗透。建议关注政策利好影响和产品迭代进程，2025年有望迎来复苏。