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FIT Hon Teng (6088 HK) 公司动态及投资分析

富国汇丰证券（香港）有限公司于2024年4月11日对FIT Hon Teng（联发股份有限公司，股票代码6088 HK）进行了投资分析。报告认为近期该股的下跌已过度，维持“买入”评级，目标价为2.42港元。

核心信息摘要：

1. 公司动态与业务展望
• AirPods业务：公司越南工厂的AirPod组件生产已于2024年第一季度启动交付，预计占2024财年销售贡献达5-7%。产能扩张计划持续推进，预计到2025年印度工厂将新增六条生产线。据分析师预判，FIT Hon Teng与Luxshare有望成为AirPods市场两大供应商，未来2025年市场份额分配或达30/70。
• AI服务器连接器与网络设备
• 汽车行业整合：汽车业务整合稳步推进，贡献稳定。

2. 财务数据预测
• 收入与利润：预计2024和2025财年收入实现双位数增长，分别为12.4%和14.8%。净利润同比增长更为显著，分别为55.3%和27.4%。
• 估值：当前股价2.15港元，在9.7倍2024财年市盈率及7.6倍2025财年市盈率下，估值具吸引力。假设11倍2024财年市盈率，重申目标价为2.42港元（较现价上涨12.6%）。

3. 综合分析及建议
• 近期股价波动（主要受Apple AirPods订单分配传闻影响）提供了较好的低吸机会。
• 预计上调投资评级为**“买入”**，理由包括：“3+3 Strategy”战略的加速推进、毛利率（GPM）目标、下一步 catalysts（一季度电话会议、AirPods订单落地、AI产品良率提升）等。

综上，分析师维持FIT Hon Teng“买入”评级，目标价HKD 2.42，预期存在超过33%的潜在上涨空间。建议关注其在AirPods、AI服务器连接器及汽车业务的多点驱动优势，特别是越南与印度工厂产能释放对未来的贡献。

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