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FIT Hon Teng (6088 HK) 购买评级及行业前景报告总结

核心观点: CMBIGM上调FIT Hon Teng股票评级至“买入”，将其目标价从HK$2.40上调至HK$4.24，认为股价近期回调被过度反应，并看好公司AI服务器、AirPods等多产品类业务在2024-2026财年的增长潜力。

业绩亮点

1. 上半年净利润预喜：公司公布上半年净利润28-33百万美元，同比增长47.4%-53.5%，主要受益于PC/服务器业务增长及更高运营效率。

2. 业务驱动因素：

   • 受益于AI服务器需求强劲及AirPods新品推广。
   • 管理层预计2Q24订单回升，尤其在GB200服务器领域取得突破性进展。
   • iPhone与通用服务器业务有望延续增长势头。

关键数据

• FY24/25E EPS从1.94/2.41美元上调至2.19/2.50美元
• P/E估值从9.3x提升至13x

估值与目标价

• 维持“买入”评级，目标价上调至HK$4.24（上行空间39.1%）。
• 给出TP上调理由：多产品周期持续推进、业绩可见性增强，当前估值存在吸引力。

核心因素

1. 财务改善：毛利率持续提升，运营效率优化。
2. 产品布局多元：AI服务器、AirPods、电动汽车线增长如预期展开。
3. 估值空间：股价回调反应过度，长期增长路径仍具支持。

风险提示

• 2024盈利后延风险（CEO执念：5Q24营收困境-25%-19%，从数据可以看出）

行业展望

• 技术、商业模式进一步细分市场财务数据