20210207-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第5期_各地加快新增专项债资金需求上报_临近春节地方债_城投债发行回落_12页_923kb

监测周报总结（2021年2月1日—2021年2月7日）

核心内容

本期监测周报聚焦2021年2月1日至2月7日期间地方政府债券与城投行业的发展动态，涵盖发行、交易、信用事件及政策动向等多个方面。整体来看，地方债与城投债发行规模有所回落，但政策导向和区域调整持续推进，显示出地方政府对债务管理的重视。

主要观点

1. 地方政府债发行情况

• 发行规模大幅回落：上周全国共发行4只地方债，规模为557.24亿元，较前一周大幅减少968.75亿元。
• 发行结构：全部为再融资债，其中专项债262.42亿元，一般债294.82亿元，均用于偿还存量债务。
• 区域分布：河南、新疆各发行2只地方债，10年期地方债占比提升至62%，加权平均发行期限从7.04年增至8.87年。
• 发行成本：7年期和10年期债券发行利率上升，一般债和专项债发行利率分别回升至3.45%，发行利差均收窄。

2. 城投债发行情况

• 发行规模回落：上周共发行119只城投债，规模为878.58亿元，较前一周减少387.78亿元。
• 发行结构：以超短期融资债券和非公开公司债为主，超短期融资债券占比27%，非公开公司债占比25%。
• 期限分布：5年期及以下城投债占比近九成，其中1年及以下期限占比33%，居首位。
• 区域分布：江苏省发行数量最多（38只），河南发行利率和利差最高（7.50%、443.05BP）。
• 债券级别：AA+级和AA级为主，占比分别为37%和35%。

3. 城投债交易情况

• 交易规模：城投债现券交易规模为1842.80亿元，较前值回落320.25亿元。
• 收益率变化：城投债到期收益率多数回升，但幅度较小，平均回升3.95BP。剩余期限较短的城投债收益率有所回落。
• 信用利差：3年、5年期信用利差收窄，分别收窄3.52BP和2.39BP；7年期信用利差走阔1.96BP。
• 异常交易：49个城投主体的62只债券发生84次异常交易，异常交易次数和主体数量较前一周明显增加。其中，贵州和江西的城投企业异常交易较为集中。

4. 城投企业公告情况

• 经营范围变更：多省市城投企业发布经营范围变更公告，涉及范围较广。
• 高管变动：多地城投企业发生高管变更，包括董事、监事、总经理等职位调整。
• 股权无偿划转：多只城投企业涉及股权无偿划转，表明地方政府在推动融资平台整合与优化。
• 控股股东变更：部分城投企业发生控股股东及实际控制人变更。
• 累计新增借款：多个城投企业公告当年累计新增借款超过净资产的20%或40%，显示部分企业融资压力较大。
• 重大诉讼与仲裁：部分城投企业涉及重大诉讼或仲裁，可能影响其信用状况。
• 提前兑付：1个城投企业发布债券提前兑付公告，提前兑付金额为4.02亿元。
• 取消发行：16只城投债取消发行，规模83.80亿元，环比下降64.10%。取消发行以AA+级为主，私募债和中期票据占比较高。

关键信息

政策动态

• 专项债资金需求上报：财政部、发改委要求各省市在2月21日前上报新增专项债项目资金需求，优先支持在建项目。
• 专项债投向领域：新增专项债资金用于“两新一重”建设，同时新增保障性安居工程，强调其惠民生、补短板作用。
• 资本金比例：专项债用于项目资本金的比例上限为25%，较2019年提高。

区域动态

• 陕西融资平台整合：汉中市和延安市持续推进融资平台整合，提升市场化融资能力。
• 城投债发行活跃地区：江苏省为城投债发行大省，河南在利率和利差方面表现突出。

信用事件与交易情况

• 无城投级别调整：上周未有城投企业发生级别调整。
• 信用事件：有城投企业发生信用事件，但未具体说明。
• 异常交易：多只城投债发生异常交易，其中“18水高科”和“17吉林城建MTN001”净价偏离度超过30%，显示信用风险集中。

总结

本期地方政府债与城投债发行规模均有所回落，但政策导向清晰，强调专项债用于支持在建项目和民生工程。城投债市场流动性有所改善，但部分企业面临较大的信用压力。同时，多地城投企业推进融资平台整合，优化债务结构，提升市场化融资能力。异常交易现象增多，需密切关注相关企业的信用风险。