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外围不确定性落地，年末行情可期

核心内容概述

本报告为2020年11月9日发布的医药生物行业周观点，重点分析了医药板块在上周的表现及未来投资机会。尽管医药板块整体下跌，但随着美国大选结果明朗化及三季报披露完毕，行业迎来布局窗口期。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周医药生物板块下跌1.36%，跑输沪深300指数5.41个百分点，跑输创业板指数4.26个百分点。
• 一级子行业中，家用电器板块涨幅最大（12.86%），汽车板块次之（10.17%）。
• 医药三级子行业中，化学制剂板块涨幅最大（1.21%），生物制品板块跌幅最大（4.67%）。

2. 布局窗口期到来

• 美国大选明朗化：拜登当选，其对华外交政策对高科技和出口行业有利，医药行业部分子领域也受益。
• 三季报完成：医药行业三季报已披露完毕，板块前期充分调整，加上年底估值切换，成为配置优质成长股的好时机。

3. 投资建议

• 逢低布局：创新药及研发产业链（CXO）、受益于医疗新基建的创新医疗器械、医疗服务/消费优质个股。
• 关注疫苗板块：未来1-2年有重磅品种持续放量及新品上市预期的优质疫苗个股。
• 关注业绩超预期个股：结合三季报数据，筛选出业绩表现优异的个股进行配置。

关键信息

1. 一周行业要闻

• 国家医疗保障局：发布《关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见（2020）45号》，推动“互联网+”医疗服务医保支付，提升医保基金使用效率。
• 国家药品监督管理局：发布《中药新药研究各阶段药学研究技术指导原则（试行)》（2020年第37号），指导中药新药研究各阶段的药学内容，强调全生命周期管理和中医药理论指导。

2. 医药上市公司公告

• 振东制药：盐酸二甲双胍片通过仿制药一致性评价，有助于扩大市场份额和提升竞争力。
• 复星医药：控股子公司获美国FDA批准开展ACE2-Fc受体融合蛋白用于治疗新冠的临床试验，该药具有良好的安全性和抑制病毒能力。
• 万泰生物：子公司相关检测产品获得欧盟CE认证，包括甲型肝炎、戊型肝炎、梅毒螺旋体抗体检测产品，但尚未形成销售，存在市场推广不确定性。

风险提示

• 外围不确定性：美国大选及地缘政治风险可能影响市场情绪。
• 疫情反复：局部地区疫情可能对医药行业产生冲击。
• 政策风险：控费及带量采购政策实施超预期可能对行业造成影响。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师信息

• 分析师：姚文

  • 执业证书编号：S0270518090002
  • 联系电话：021-60883489
  • 邮箱：yaowen@wlzq.com.cn

• 研究助理：史玉琢

  • 联系电话：021-60883489
  • 邮箱：shiyz@wlzq.com.cn

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