20221110-东海证券-10月工程机械销售数据简评_内销持续改善_出口呈现高景气_5页_704kb

行业简评总结

核心内容

本报告分析了2022年10月工程机械行业的销售情况，指出内销和出口均呈现积极趋势，行业整体销售趋稳，未来需求有望边际改善。

主要观点

1. 挖掘机销售持续回暖

• 销量：2022年10月挖掘机销量为20501台，同比增长8.1%，低于协会预期的13%，但环比提升2.6个百分点。
• 内销：国内销量为11350台，同比下降9.9%，降幅较上月收窄14.6个百分点，高于协会预期值2.8个百分点。
• 出口：出口销量为10667台，同比增长43.8%，显示出口市场依然保持高景气。

2. 装载机销售稳步回升

• 销量：2022年10月装载机销量为9448台，同比增长1.85%，环比提升1.2个百分点，实现连续第二个月同比转正。
• 内销：国内销量为6304台，同比下降5.98%，降幅较上月收窄11个百分点。
• 出口：出口销量为3144台，同比增长22.3%，出口表现良好。

3. 内需改善因素

• 企业抓住“国四”标准切换窗口期，加速“国三”产品库存出清。
• “稳增长”政策带动基建工程稳步推进，下游数据持续改善。
• 10月庞源租赁塔吊吨米利用率达63.5%，较上月提高0.5个百分点，显示行业复苏迹象。

4. 外需保持强劲

• 尽管本月受外需景气度回落影响，增速略有放缓，但销量仍处于历史高位。
• 传统工程机械出口在俄罗斯、东盟等地区增长显著，国产品牌市占率有望提升。

5. 新能源设备市场潜力

• 电动、氢燃料工程机械产品陆续商用，国内企业加大布局力度。
• 2022年1-10月电动装载机销量达981台，新能源设备市场渗透率不断提升，将成为新增长点。

关键信息

• 行业趋势：工程机械行业在内销和出口方面均呈现积极态势，特别是出口市场保持高增长。
• 政策影响：政府“稳增长”政策对基建投资起到积极作用，带动下游需求回暖。
• 市场前景：国内需求边际改善，工程机械经营有望迎来修复；新能源设备市场潜力巨大。
• 投资建议：建议关注国际化战略加快、拓展非挖业务的液压件龙头恒立液压，以及工程机械整机龙头徐工机械、三一重工。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：若经济出现波动，可能影响工程机械需求复苏。
2. 疫情扰动风险：局部疫情可能影响工程项目进度与物流运输。
3. 新技术研发风险：新能源产品研发进度不及预期可能影响企业利润增长。

评级说明

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