20260308-太平洋-机械行业点评报告_2月挖机内销受春节影响同比下滑_出口销售超预期_3页_307kb

2月挖机销售情况总结

核心内容

2026年2月，中国工程机械行业主要产品销售数据发布，其中挖掘机销售情况尤为突出。受春节因素影响，内销同比出现下滑，但出口销售表现超预期，整体行业仍保持增长态势。

主要观点

• 内销受春节影响：2月国内挖掘机销售6755台，同比下降42%，主要由于春节假期错位及去年高基数效应，导致短期内需求下降。
• 出口增长显著：2月出口销售10471台，同比增长37.2%，环比增长4.9%。出口超预期增长主要得益于海外市场需求旺盛和积极备库。
• 1-2月累计增长：1+2月合计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。虽然内销有所下滑，但出口带动整体增长。

关键信息

政策支持与内需展望

• 国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年将实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，重点支持“两重”建设、“两新”工作等。
• 地方政府专项债券安排4.4万亿元，用于支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。
• 中央预算内投资安排7550亿元，用于建设强大国内市场。
• 2000亿元超长期特别国债资金将用于支持大规模设备更新，推动传统产业提质升级。

出口端分析

• 海外需求持续旺盛，叠加国产品牌对海外市场的深耕，出口销售有望继续增长。
• 随着海外景气度提升，国产品牌在国际市场中的份额将逐步扩大。

投资建议

• 行业进入新一轮上行周期，国内需求有望持续改善，出口表现亦将向好。
• 建议重点关注具备较强竞争力的龙头企业，如三一重工、恒立液压等。
• 综合政策利好与市场趋势，继续看好工程机械板块的未来发展。

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

风险提示

• 国内需求不及预期：若下游开工情况未达预期，可能影响内销增长。
• 海外市场开拓不及预期：若海外市场拓展进展缓慢，可能制约出口增长。

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