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酒鬼酒（000799.SZ）公司事件点评报告总结

• 报告标题：证券研究业绩底部企稳，渠道开拓顺利 —酒鬼酒（000799.SZ）公司事件点评报告
• 分析师：孙山山 S1050521110005、张倩 S1050124070037

核心信息

1. 业绩表现

   • 2025年第三季度：

     • 总营收1.98亿元（同比增长1%），归母净亏损0.19亿元（亏损幅度同比收窄44%）。
     • 费用率显著下降：销售费用率同减31个百分点，管理费用率同减3个百分点，费用总和同比减少23个百分点。

   • 行业环境：公司毛利率同减3个百分点至61.22%，净利率同增23个百分点至-9.45%，显示有效控制成本与费用。

2. 竞争优势与产品策略

   • 宴席场景带动销售增长：升学宴场次上升，扫码数据改善，动销渠道优化。
   • 渠道拓展加速：联动KA连锁、企业团购及国际渠道，与胖东来联名产品“酒鬼·自由爱”Q3上市并获市场认可。
   • 品牌联动：通过创新驱动销售联动，提升终端动销能力和消费者认知。

3. 投资评级

   • 评级：维持“买入”。
   • 盈利预测：
     • 2025-2027年EPS预测分别为0.04元、0.24元、0.49元。
     • 对应PE为1461倍、279倍和135倍。
     • 增长预期较强，三年后净利润预计增长超3倍。

4. 主要风险

   • 宏观经济下行、行业竞争加剧、业绩不及预期等风险需关注。

备注

• 相关数据预测与财务指标在报告中列出，供投资者参考。
• 分析师团队属于华鑫证券研究所，长期研究食品饮料板块。
• 报告强调公司在费用控制、产品创新方面取得成效，未来业绩有增长潜力。