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2014年5月16日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容

2014年5月16日的港股市场回顾与前瞻报告由凱基證券投資顧問部发布，主要分析了港股及中資股的表现、近期重要事件、未来一周的重点关注股份以及相关行业动态。报告指出，恒生指数在腾讯等科技股带动下升破250天平均线，但整体市场上涨动力不足，部分中資股表现逊于大市。同时，报告关注了房地产和石油石化行业的走势及政策影响。

主要观点

• 港股走势

  • 恒指全周升849点，收报22,712点，升3.9%。
  • 国指全周升270点，收报9,955点，升2.8%。
  • 香港地产股借势上冲，腾讯季度成绩理想，推动恒指突破250天平均线。
  • 大市高位成交不足，中小盘走势疲弱，港股进一步上升空间有限，可趁高获利。

• 中資股表现

  • 受益于新“国九条”，A股在周一开始反弹约2%，但后续缺乏持续动力。
  • 中資股整体跑输大市，主要因内地经济数据欠佳及新股发行分流资金。

• 市场情绪与资金流向

  • 投资者避险情绪加剧，资金流入防守性股份，高息股走势转强。
  • PCCW并购CSL，投资者憧憬香港移动电话市场竞争缓和，有利行业盈利回升。

• 未来一周展望

  • 美股受Tepper言论影响，市场信心不足，联储局加息预期或加快。
  • 重点关注港股及中資股相关经济数据及公司业绩，如国美电器、康师傅、信利国际、VTech、石药集团等。
  • 美国、英国、日本及欧元区将公布多项重要经济数据，可能影响港股走势。

关键信息

重点公司展望

估值表

房地产行业分析

• 房地产投资增速回落

  • 全国1至4月房地产开发投资按年增长从16.8%回落至16.4%。
  • 商品房销售面积及销售额均下降，住宅销售下降幅度更大。
  • 房地产待售面积增加，显示楼市交投冷清。

• 政策影响

  • 央行召开住房金融服务专题座谈会，要求银行优先满足居民首套房贷款需求。
  • “限贷”政策略有放松，但短期内银行难以迅速调整贷款政策。
  • 市场关注内房股的反彈幅度，认为业绩增长稳健的开发商如中国海外、华润置地、世茂房地产等仍是首选。

• 估值情况

  • 行业平均折让达60%，部分房企如中渝置地、越秀地产等折让幅度更大。
  • 保利置业首4个月合约销售额下降10.1%，但新开工建筑面积增长63.4%。

石油石化行业分析

• 国企改革与混合所有制

  • 中石油计划出售西气东输管道业务，配合发展混合所有制经济。
  • 中石化启动油品销售板块资产审计及评估，计划三季度出售30%股权。
  • 中海油首季油气总净产量增长15.5%，但仅达市场预期下限，未来有望因新油田投产而回升。

• 估值比较

  • 中海油市盈率8.4倍，远低于国际大型油股如Exxon（13.1倍）及BP（10.6倍），具有投资吸引力。
  • 中石油和中石化近期股价已反映市场预期，吸引力有限。

未来一周重要经济数据及公司业绩

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