20251215-宁证期货-铜_降息落地_冲高回调_6页_1mb

铜市场周报总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本周铜价呈现冲高回调走势，进入高位震荡区间。在美联储降息25个基点并释放鸽派信号后，铜价一度上涨至接近12,000美元/吨的历史心理关口，但随后因利好兑现而出现回落。整体来看，铜价在宏观刺激减弱后，开始回归供需基本面。

主要观点

• 市场情绪：本周铜价受美联储降息影响显著，周初因政策预期谨慎，铜价承压回调；降息后金融属性增强，铜价一度走强，但随后资金了结离场，价格回落。
• 宏观环境：美联储降息周期确立，但后续路径仍存在分歧，宽松基调虽稳固，但短期内无法为铜价提供持续上涨动力。
• 供需格局：
  • 供应端：矿端干扰、冶炼厂减产及结构性库存分化问题持续，成为铜价的核心支撑。
  • 需求端：电力、新能源等长期增长引擎明确，但短期受高价影响，下游采购意愿减弱，现货由升水转为贴水，社会库存开始累库。
• 价格表现：上海电解铜价格周内上涨2.58%，升贴水由升转贴，显示市场对高价的不接受。
• 库存变化：LME铜库存周度增加2.06%，SHFE铜库存微增0.54%，反映市场供应相对稳定，但需求疲软。

关键信息

价格数据

库存数据

市场关注因素

• 下游需求变化：电力、新能源等领域的采购意愿受高价压制，下游开工率和订单释放走弱。
• 国内外经济数据：市场将密切关注后续经济数据，以判断铜价是否具备进一步上涨动力。

市场展望

短期内铜价预计高位震荡，消化宏观利好，等待新的驱动因素。若供应端持续紧张，而需求端逐步恢复，则铜价仍有上行空间；反之，若需求持续疲软，铜价或面临回调压力。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，需结合最新信息及个人风险承受能力进行决策。
• 报告信息来源于公开资料，可能存在误差，使用前请自行核实。