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固定收益日报总结（2017年11月16日）

核心内容概览

本日报主要涵盖了2017年11月16日的债市动态、近期新发债券信息、国债及政府债券价格、AT1债券价格、投资级债券价格、高收益债券价格以及相关免责声明。内容涉及国际和中国市场的债券表现，涵盖多个行业，包括金融、房地产、工业等。

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债市重点新闻

• 美国债市：10年期美债收益率周三收盘下跌至2.33%，较周二的2.38%有所下降。2年期与10年期美债收益率差缩窄至63.4个基点，为2007年11月以来最窄。
• 内地房企债市：2018年内地房企境内外债务合计30亿美元到期。中国发改委加快境外发债审批，缓解境内融资困难。本季度内地房企已发行55亿美元票据，占亚洲（日本除外）发行总量的15%。
• 新债发行：弘阳集团、鑫苑置业发行美元债券，泛海控股表示有意发行美元票据。华南城获发改委批准发行20亿美元，泰禾集团获18亿美元额度。招商集团成员永隆银行发行4亿美元次级债。
• 市场表现：市场气氛悲观，投资级别债券见扩阔1-3点子，永续债券及AT1板块向下。协合新能源推迟优先票据发行计划，指导利率为7.125%。
• 二级市场买卖：汇港通讯发行价格为100，早盘参考买入价曾达101.125，尾盘参考买入价为100.55。

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近期新发债券

• 永隆银行：发行10年期次级票据，规模4亿美元，固定票息3.75厘，穆迪评级Baa2。
• 弘阳集团：发行1年期优先无抵押票据，规模2.5亿美元，票息8.5厘，无评级。
• 鑫苑置业：发行3年期优先无抵押票据，规模2亿美元，票息8.875厘，标普评级B-。

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国债/政府债券价格（参考）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.630
5 year	3.940
10 year	3.930
30 year	4.240

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.85	1.801
5 year	99.81	2.040
10 year	99.25	2.335
30 year	99.53	2.827

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.11	1.222
5 year	99.28	1.329
10 year	96.00	1.710
15 year	99.45	1.945

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AT1债券价格（参考）

Issued	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
BANK OF CHINA	中国银行 3988.hk	6.750	10/23/2019	105.20	3.91	Ba2	BB
IND & COMM BK OF CHINA	工商银行 1398.hk	6.000	12/10/2019	104.35	3.78	Ba2	BB-
CHINA CONSTRUCTION BANK	建设银行 0939.hk	4.650	12/16/2020	102.37	3.78	Ba2	BB-
BANK OF COMMUNICATIONS	交通银行 3328.hk	5.000	7/29/2020	102.83	3.87	B1	N.A.
POSTAL SAVINGS BK CHINA	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	100.25	4.39	Ba3	N.A.
CHINA MERCHANTS BANK	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	100.86	4.16	N.A.	BB-
CHINA MINSHENG BKG CORP	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	100.00	4.95	N.A.	N.A.
CHINA ZHESHANG BANK	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	102.63	4.71	N.A.	N.A.
BANK OF QINGDAO	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	100.75	5.24	N.A.	N.A.
HUI SHANG BANK	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	101.50	5.07	N.A.	N.A.
BANK OF ZHENGZHOU	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	100.77	5.32	N.A.	N.A.
BANK OF JINZHOU	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	99.25	5.68	N.A.	N.A.
CHINA CITIC BANK INTL LT	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	104.80	3.80	Ba2	N.A.
CHINA CITIC BANK INTL	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	101.00	3.97	Ba2	N.A.
CHINA CINDA ASSET MGMT	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	99.38	4.57	B1	N.A.
HUARONG FINANCE II	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	97.13	3.68	Baa1	N.A.

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投资级债券价格（参考）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
AIA GROUP LTD	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	101.25	2.87	N.A.	A
BANK OF CHINA/HONG KONG	中国银行香港	3.875	6/30/2025	104.25	3.24	A1	N.A.
BANK OF EAST ASIA LTD	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	108.52	2.79	Baa3	BBB
BOC AVIATION LTD	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	106.69	3.04	N.A.	A-
BANK OF COMMUNICATIONS	中国交通银行	4.500	10/3/2024	102.71	4.04	N.A.	N.A.
STATE ELITE GLOBAL LTD	中国建设银行	3.125	1/20/2020	100.93	2.68	A1	A
CHINA CITIC BANK INTL	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	108.97	3.25	Baa3	N.A.
DAH SING BANK LTD	大新银行	5.250	1/29/2024	102.59	4.76	Baa2	N.A.
FUBON BANK HONG KONG	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	108.62	3.13	N.A.	BBB
HAITONG INTL FIN HLDG 15	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	101.18	2.99	N.A.	BBB+ /* -
HUARONG FINANCE II	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	103.09	3.02	Baa1	BBB+ /* -
HUARONG FINANCE II	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.05	4.03	Baa1	BBB+ /* -
CHARMING LIGHT INVST LTD	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	101.65	2.80	Baa1	N.A.
CHARMING LIGHT INVST LTD	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	109.17	3.47	Baa1	N.A.
CHINA CINDA FINANCE 2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	100.56	2.88	Baa1	A-
CHINA CINDA FINANCE 2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	103.80	3.66	Baa1	A-
CNOOC FINANCE 2011 LTD	中国海洋石油 0883.hk	4.250	1/26/2021	104.94	2.63	A1	A
CNOOC FINANCE 2003 LTD	中国海洋石油 0883.hk	5.500	5/21/2033	118.33	3.91	A1	A
KUNLUN ENERGY CO LTD	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	103.24	3.26	A2	A
SINOPEC GRP OVERSEA 2015	中国石化集团	2.500	4/28/2020	100.49	2.29	A1	A+
SINOPEC GRP OVERSEA 2015	中国石化集团	3.250	4/28/2025	100.87	3.12	A1	A+
CHN CLEAN ENERGY DEVELOP	中国广核集团	4.000	11/5/2025	104.46	3.36	Baa1	N.A.
ALIBABA GROUP HOLDING	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	102.01	2.60	A1	A+
BAIDU INC	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	102.63	2.93	A3	N.A.
BAIDU INC	百度 BIDU(美国上市)	4.125	6/30/2025	104.74	3.41	A3	N.A.
PROVEN HONOUR CAPITAL	华为投资控股有限公司	4.125	5/19/2025	104.61	3.42	N.A.	N.A.
TENCENT HOLDINGS LTD	腾讯控股 0700.hk	2.875	2/11/2020	101.66	2.11	A2	A+
TENCENT HOLDINGS LTD	腾讯控股 0700.hk	3.800	2/11/2025	104.82	3.05	A2	A+
LENOVO GROUP LTD	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	102.44	3.00	N.A.	N.A.

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高收益债券价格（参考）

工业（非地产）

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
GEELY AUTOMOBILE	吉利汽车 0175.HK	5.250	10/6/2019	102.88	3.66	Ba1	BB+
CAR INC	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	103.38	4.50	Ba3	BB
CAR INC	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	103.75	4.73	Ba3	BB
EHICAR SERVICES LTD	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	104.20	3.43	N.A.	BB
CHINA HONGQIAO GROUP LTD	中国宏桥 1378.HK	6.875	5/3/2018	100.75	5.21	N.A.	B-/*-
CHINALCO CAPITAL HOLDING	中国铝业	4.000	8/25/2021	101.00	3.71	N.A.	N.A.
CN ENERGY RSRVE CHMCALS	中国国储能源化工集团	6.125	1/15/2019	100.75	5.44	N.A.	N.A.
CHINA ENERGY RESERVE	中国国储能源化工集团	6.250	11/25/2019	101.50	5.46	N.A.	N.A.
DAWN VICTOR LTD	香港方正信息有限公司	5.500	6/5/2018	101.03	3.60	N.A.	N.A.
FORTUNE STAR BVI LTD	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	100.50	5.12	N.A.	BB
PRIME BLOOM HOLDINGS LTD	山东如意科技集团	7.500	12/19/2019	101.00	6.97	B3	B-

地产

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Offer P	Yield	Moody	S&P
WANDA PROPERTIES OVERSEA	中国海外发展	4.875	11/21/2018	99.13	5.77	Baa1	BBB+
WANDA PROPERTIES INTL	中国海外发展	7.250	1/29/2024	101.25	7.00	Baa1	BBB+
LEADING AFFLUENCE LTD	华润置地 1109.HK	4.500	1/24/2023	103.50	3.75	Baa3	N.A.
COUNTRY GARDEN HLDGS	碧桂园控股 2007.HK	7.250	4/4/2021	103.78	6.00	Ba1/*-	BB-
COUNTRY GARDEN HLDG CO	碧桂园控股 2007.HK	7.500	1/10/2023	104.25	6.51	Ba1/*-	BB-
COUNTRY GARDEN HLDGS	碧桂园控股 2007.HK	4.750	9/28/2023	101.00	4.55	Ba1/*-	N.A.
GREENLAND HONG KONG	绿地香港 0337.HK	3.875	7/28/2019	98.63	4.72	Ba3	B+
GREENLAND GLB INVST	绿地香港 0337.HK	3.500	9/6/2019	98.63	4.29	Ba2	N.A.
GREENLAND GLB INVST	绿地香港 0337.HK	5.875	7/3/2024	101.63	5.58	Ba2	BB-
GREENOWN CHINA HLDGS	绿城中国 3900.HK	5.875	8/11/2020	104.00	4.31	Ba3	B+
LONGFOR PROPERTIES	龙湖地产 0960.HK	6.750	1/29/2023	104.50	5.73	Ba1/*+	BB+
SHIMAO PROPERTY HLDGS	世茂地产 0813.HK	8.125	1/22/2021	105.00	6.36	Ba3	BB
SHIMAO PROPERTY HLDGS	世茂地产 0813.HK	8.375	2/10/2022	109.75	5.74	Ba3	BB
CENTRAL CHN REAL ESTATE	建业地产 0832.HK	8.000	1/28/2020	102.28	6.86	Ba3/*-	B+
CENTRAL CHINA REAL ESTAT	建业地产 0832.HK	8.750	1/23/2021	107.88	5.99	Ba3/*-	B+
CENTRAL CHN REAL ESTATE	建业地产 0832.HK	6.750	11/8/2021	103.38	5.79	Ba3/*-	B+
RKI OVERSEAS FIN 2016 A	路劲基建 1098.HK	5.000	8/9/2019	100.54	4.67	B1	BB-
RKI OVERSEAS FIN 2016 B	路劲基建 1098.HK	4.700	9/6/2021	100.41	4.58	B1	BB-
AGILE GROUP HOLDINGS LTD	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	103.62	4.27	B1	BB-
AGILE GROUP HOLDINGS LTD	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	106.60	6.13	B1	BB-
CIFI HOLDINGS GROUP	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	105.35	5.47	B1	B+
FUTURE LAND DEVELOPMENT	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	100.75	4.64	N.A.	B+
CHINA EVERGRANDE GROUP	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	101.00	7.28	B2	B-
CHINA EVERGRANDE GROUP	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	103.12	8.19	B2	B-
SHUI ON DEVELOPMENT HOLD	瑞安房地产 0008.HK	8.700	5/19/2018	102.88	2.95	N.A.	N.A.
SHUI ON DEVELOPMENT HOLD	瑞安房地产 0008.HK	9.625	6/10/2019	105.05	6.19	N.A.	N.A.
SHUI ON DEVELOPMENT HLDG	瑞安房地产 0008.HK	4.375	10/5/2019	100.63	4.02	N.A.	N.A.
SUNAC CHINA HOLDINGS LTD	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	104.50	6.37	B3	B
POWERLONG REAL ESTATE HL	宝龙地产 01238.HK	7.625	11/26/2018	102.88	4.72	B2	B-
POWERLONG REAL ESTATE	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	96.25	5.98	B2	B-
YUZHOU PROPERTIES CO LTD	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	102.00	5.60	B1/*-	N.A.
CHINA AOYUAN PROPERTY	中国奥园 3883.HK	10.875	5/26/2018	103.50	4.10	N.A.	B
CHN AOYUAN PROPERTY GRP	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	102.13	4.97	B2	N.A.
TIMES PROPERTY HLDG LTD	时代地产 1233.HK	11.450	3/5/2020	108.05	7.56	B2	B
FANTASIA HOLDINGS GROUP	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	99.75	7.45	B3	B+
MODERN LAND CHINA CO LTD	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	100.39	6.65	B2/*-	N.A.

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