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2026-03-27燃料油早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，用于分析燃料油期货市场短期走势。

市场基本面分析

• 地缘政治因素：中东局势因美国提出的停火协议方案以及伊朗部分放开霍尔木兹海峡通行而有所缓和，导致油价下跌，对燃料油市场形成偏空影响。
• 需求端：整体需求保持中性，未出现明显提振迹象。
• 供应端：地缘风险对供应端造成一定压力，但近期未出现重大供应中断事件。

基差分析

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油现货价格为656.37美元/吨，基差为279元/吨，现货升水期货，对市场形成偏多支撑。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油现货价格为806.11美元/吨，基差为645元/吨，同样现货升水期货，对市场形成偏多支撑。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2026年3月25日当周，库存为2659.9万桶，较前一周增加173万桶，库存上升对市场形成偏空压力。
• 库存趋势：近期库存呈现波动上升趋势，2月25日库存曾大幅下降277万桶，但3月25日再次回升，显示市场供应与需求存在一定失衡。

盘面走势

• 价格位置：燃料油价格位于20日均线之上，20日线偏上，显示短期市场处于震荡偏多状态。
• 主力持仓：
  • 高硫燃料油主力持仓空单，且空单减少，显示市场空头力量减弱，偏空。
  • 低硫燃料油主力持仓多单，且多单减少，显示市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

价差分析

• 高低硫价差：高硫与低硫燃料油价差在近期有所扩大，反映出市场对高硫燃料油的偏好或供应紧张程度较高。

近期多空分析

利多因素

1. 中东局势动荡，可能引发供应担忧。
2. 霍尔木兹海峡通行不畅，对燃料油供应造成一定影响。

利空因素

1. 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策或经济影响），对市场情绪形成压制。
2. 上游原油价格承压，影响燃料油成本支撑。

行情驱动

• 供应端：地缘风险对供应端形成一定影响，但未造成实质性中断。
• 需求端：整体需求中性，未出现明显增长。
• 市场情绪：短期地缘担忧有所缓解，但美国与伊朗关系尚未明显改善，市场仍存在突发性波动风险。

预期走势

• FU2605（高硫燃料油）：预计在4350-4550区间震荡运行。
• LU2605（低硫燃料油）：预计在5000-5150区间震荡运行。
• 风险提示：中东迅速停火可能缓解地缘风险，对市场形成压力。

风险点

• 中东迅速停火：可能大幅缓解地缘风险，导致油价及燃料油价格下跌。

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