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燃料油日报总结（2026年3月27日）

核心内容概览

本日报主要围绕燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）的市场动态进行分析，涵盖价格走势、持仓变化、库存情况及市场影响因素。此外，还涉及裂解价差和价差变动情况，以及相关市场事件对供需格局的影响。

主要观点

1. 价格走势

• FU主力：2026年3月27日收盘价为4464元/吨，较前一日上涨71元/吨。
• LU主力：2026年3月27日收盘价为5157元/吨，较前一日上涨91元/吨。
• LU-FU主力价差：3月27日为693元/吨，较前一日上涨20元/吨。

2. 持仓与库存

• FU主力持仓：3月27日为20.8万手，较前一日减少0.9万手。
• LU主力持仓：3月27日为5.0万手，较前一日减少0.7万手。
• FU仓单：3月27日为69040吨，与前一日持平。
• LU仓单：3月27日为51960吨，较前一日减少3210吨。

3. 裂解价差

• 高硫裂解价差：3月27日为406美元/桶，较前一日上涨22美元/桶。
• 低硫裂解价差：3月27日为38美元/桶，较前一日下降9美元/桶。
• 高低硫价差：3月27日为693美元/吨，较前一日上涨20美元/吨。

4. 市场影响因素

• 地缘政治风险：中东冲突局势波动，油价波动风险上升，关注谈判预期下的供应物流及海峡通行情况。
• 供应变化：
  • 俄罗斯石油生产商警告供应可能受无人机袭击影响，乌斯季卢加港石油装载停滞。
  • 墨西哥出口环比上行，但增量有限；中东出口停滞。
  • 俄罗斯豁免窗口时间内，燃料油到港量增长。
  • 国内部分主营炼厂降负缩减低硫生产，国外市场Al-Zour炼厂近端开始降负，预计4月进入检修。
  • Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口减少。
• 需求预期：临近二季度，关注南亚孟加拉国和巴基斯坦、沙特及埃及地区发电备货进口需求启动情况。

关键信息

市场动态

• 新加坡高硫与低硫燃料油月差分别为28.0至42.0美金/吨和54.0至58.5美金/吨。
• 富查伊拉港口加注再次受袭，可能导致船舶加注需求转移至新加坡，预计新加坡加注需求增长。

供应与需求

• 俄罗斯石油供应面临不确定性，乌斯季卢加港石油装载中断。
• 中东地区出口停滞，墨西哥出口略有增长但有限。
• 低硫供应趋紧，国内及国外炼厂均在缩减低硫生产，预计二季度需求启动将带来一定压力。

市场展望

• 短期关注谈判预期下的供应物流恢复情况及海峡通行状况。
• 中长期需关注南亚地区发电需求启动对燃料油进口的影响。
• 新加坡燃料油库存维持高位，但近期可能因需求增长而有所变化。

附图说明

• 图1至图5展示了新加坡高硫、低硫、汽油及柴油裂解价差，以及高低硫价差的走势。
• 图9展示了LSFO-GO的走势，数据来源为银河期货和路透。

作者信息

• 作者：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
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