20170109-长城证券-化工行业投资周报_能源十三五规划_放开油气勘探等竞争性业务_33页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2017年1月9日发布的《基础化工行业周报》主要分析了化工行业的市场表现、投资建议、重点跟踪公司盈利预测、近期行业动态及投资组合情况。整体来看，行业在供给侧改革、环保政策、市场需求变化等多重因素推动下，呈现出结构性上涨趋势，部分企业受益于政策利好及产品价格上涨，成为投资关注的焦点。

主要观点

1. 供给侧改革：作为化工行业的重要驱动力，供给侧改革将带来去产能、化解房地产库存等重大影响，为行业带来持续的投资机会。
2. 投资机会：
   • 原料成本推动：关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）和煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
   • 需求拉动：房地产去库存将带动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
   • 供给收缩：淘汰落后产能和关停污染企业将使龙头受益，建议关注印染行业（联发股份）和染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
3. 产品价格波动：部分产品如炭黑、液化气、丁苯橡胶等价格涨幅较大，而苯胺、硫酸98%、硫磺等价格下跌，反映出市场对部分产品的需求疲软或供应过剩。
4. 行业预增情况：2016年年报披露期临近，化工行业预增比例较高，尤其是受益于供给侧改革和产品涨价的子行业，如钛白粉、炭黑、PVC、粘胶短纤等。

关键信息

重点跟踪公司盈利预测

半月价格异动

上涨产品：

• 炭黑（江西黑猫N330）：涨幅14.00%
• 液化气（上海石化）：涨幅13.70%
• 丁苯橡胶（华东1502）：涨幅11.94%
• 氢氟酸（浙江凯圣）：涨幅11.11%
• 顺丁橡胶（华东地区）：涨幅9.62%
• R22（华东地区）：涨幅8.89%
• 复合肥（史丹利）：涨幅8.21%
• 纯碱（重质）（华东）：涨幅6.17%
• 丙烯腈（中纤网）：涨幅5.83%
• 乙二醇（中纤网）：涨幅5.68%

下跌产品：

• 苯胺（华东地区）：跌幅-8.56%
• 硫酸98%（江苏索普）：跌幅-7.50%
• 硫磺（固体）（上海石化）：跌幅-5.63%
• 棉短绒（中纤网）：跌幅-5.34%
• 柴油（北京中石油0#）：跌幅-5.31%
• 复合肥国际（CFR中国高端）：跌幅-5.00%
• 三聚氰胺（川化清华）：跌幅-5.00%
• DOP（华东地区）：跌幅-4.65%
• 甲醇（华东高端）：跌幅-4.42%

行业动态

1. 能源“十三五”规划：
   • 放开油气勘探等竞争性业务，提高资源配置效率。
   • 加强非常规和海上油气资源开发，提升战略替代保障能力。
2. 煤化工行业：
   • 出现积极信号，2016年有6个新建项目获得环评批复。
   • 煤层气开发力度加大，山西计划到2020年产能达400亿立方米。
3. 年报预增：
   • 化工行业预增比例较高，如中泰化学因PVC和粘胶短纤价格上涨，净利增长149倍至162倍。
   • 供给侧改革对化学原料和化学制品行业影响显著。
4. 可再生能源：
   • 风电、光伏平价上网目标将在2020年实现，显示技术创新潜力。

投资组合

• 推荐组合：赛轮金宇、青岛双星、传化智联、华鲁恒升、司尔特
• 组合表现：1月组合收益率为4.22%，超额收益率为2.36%

风险提示

• 国际油价剧烈波动
• 化工产品需求不达预期

总结

基础化工行业在供给侧改革、环保政策及市场需求变化等多重因素推动下，呈现结构性上涨趋势。重点跟踪公司中，部分企业因产品价格上涨或成本降低，业绩表现突出，成为投资推荐标的。同时，行业动态显示煤化工、可再生能源等领域存在积极信号，建议关注相关投资机会。