20171130-大华银行-Regional_Morning_Notes_24页_1mb

文档总结

核心内容概览

本文档主要分析了中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等国家的股票市场动态，涵盖多家公司的最新动态、财务数据、估值及投资建议。此外，还包含关键指数表现和潜在的市场催化剂事件。

主要观点

中国

• Geely Auto (175 HK): Lynk & Co 01 SUV 成为 Geely 2018-19 年盈利增长的主要驱动力，其销量表现强劲，预计全年销量将达 15 万至 25 万单位。
• Lynk & Co 01 与 WEY vv5 对比: Lynk & Co 01 在燃油经济性、空间和互联网连接性方面更具优势，尽管两者在动力输出上相近。
• 财务预测: 2017-2019 年净利润预计分别为 9.96 亿、15.19 亿和 19.43 亿元，分别同比增长 121.7%、52.4% 和 27.9%。
• 估值: 当前市盈率（PE）为 21.0 倍，目标价为 HK$31.00，较当前股价有 10.9% 的上涨空间。

印度尼西亚

• United Tractors (UNTR IJ): 虽然经营表现稳健，但盈利增长势头放缓，因此投资评级从 BUY 下调为 HOLD。
• 财务预测: 2017-2019 年净利润预计分别为 8,221 亿、9,440 亿和 9,940 亿印尼盾，同比增长 69.3%、13.5% 和 5.3%。
• 估值: 当前市盈率为 15.4 倍，目标价为 Rp35,500，较当前股价有 4.7% 的上涨空间。

关键信息

市场指数表现

• DJIA: 前收盘 23940.7，1 天涨幅 0.4%，1 月涨幅 2.2%，YTD 涨幅 21.1%
• S&P 500: 前收盘 2626.1，1 天涨幅 0.0%，1 月涨幅 1.7%，YTD 涨幅 17.3%
• FTSE 100: 前收盘 7393.6，1 天跌幅 0.9%，1 月跌幅 1.5%，YTD 涨幅 3.5%
• AS30: 前收盘 6076.6，1 天跌幅 0.3%，1 月涨幅 1.7%，YTD 涨幅 6.3%
• CSI 300: 前收盘 4053.8，1 天跌幅 0.1%，1 月涨幅 1.2%，YTD 涨幅 22.5%
• FSSTI: 前收盘 3439.0，1 天跌幅 0.1%，1 月涨幅 1.9%，YTD 涨幅 19.4%
• HSCEI: 前收盘 11648.0，1 天跌幅 0.5%，1 月涨幅 1.2%，YTD 涨幅 24.0%
• HSI: 前收盘 29623.8，1 天跌幅 0.2%，1 月涨幅 4.9%，YTD 涨幅 34.7%
• JCI: 前收盘 6061.4，1 天跌幅 0.2%，1 月涨幅 0.9%，YTD 涨幅 14.4%
• KLCI: 前收盘 1720.4，1 天涨幅 0.3%，1 月跌幅 1.6%，YTD 涨幅 4.8%
• KOSPI: 前收盘 2512.9，1 天跌幅 1.1%，1 月跌幅 0.4%，YTD 涨幅 24.0%
• Nikkei 225: 前收盘 22597.2，1 天涨幅 0.5%，1 月涨幅 2.7%，YTD 涨幅 18.2%
• SET: 前收盘 1705.3，1 天跌幅 0.5%，1 月跌幅 0.9%，YTD 涨幅 10.5%
• TWSE: 前收盘 10713.6，1 天涨幅 0.1%，1 月跌幅 1.0%，YTD 涨幅 15.8%
• BDI: 前收盘 1506，1 天涨幅 2.0%，1 月涨幅 6.6%，YTD 涨幅 56.7%
• CPO (RM/ml): 前收盘 2479，1 天跌幅 0.5%，1 月跌幅 11.7%，YTD 涨幅 -22.5%
• Brent Crude (US$/bbl): 前收盘 63，1 天跌幅 0.8%，1 月涨幅 4.4%，YTD 涨幅 11.1%

投资推荐

• BUY 推荐:

  • CSPC Pharma (1093 HK): 目标价 HK$20.10，预期涨幅 27.5%
  • China TCM (570 HK): 目标价 HK$5.91，预期涨幅 43.8%
  • Waskita Karya (WSKT JI): 目标价 2,500，预期涨幅 15.2%
  • Gabungan AQRS (AQRS MK): 目标价 HK$2.47，预期涨幅 26.7%
  • OCBC (OCBC SP): 目标价 HK$13.00，预期涨幅 5.7%
  • Siam Cement (SCC TB): 目标价 Bt600，预期涨幅 24.5%

• SELL 推荐:

  • Great Wall Motor (2333 HK): 目标价 HK$4.70，预期跌幅 48.7%

潜在催化剂事件

• 12 月:
  • 12 月 4 日：与 Wisdom Education International Holdings (6068 HK) 举办路演
  • 12 月 8 日：与 Season Pacific Holdings Limited (1709 HK) 举办路演
  • 12 月 12 日：与 Nexteer Automotive Group Limited (1316 HK) 举办集团午餐会
  • 12 月 15 日：与 China Water Affairs Group Limited (855 HK) 举办集团午餐会
• 1 月:
  • 1 月 11-12 日：新加坡银行分析师会议
• 3 月:
  • 3 月 5 日：UOB Kay Hian 棕榈油研讨会

估值与盈利预测

Geely Auto

• 关键财务指标:
  • 净利润率：2017 年为 10.6%，预计 2018 年为 11.5%，2019 年为 13.1%
  • 市盈率 (PE)：2017 年为 21.0 倍，2018 年为 13.8 倍，2019 年为 10.8 倍
  • 市净率 (P/B)：2017 年为 8.1 倍，2018 年为 5.5 倍，2019 年为 3.9 倍
  • EV/EBITDA：2017 年为 19.0 倍，2018 年为 12.3 倍，2019 年为 9.2 倍

United Tractors

• 关键财务指标:
  • 净利润率：2017 年为 13.5%，预计 2018 年为 13.9%，2019 年为 13.5%
  • 市盈率 (PE)：2017 年为 15.4 倍，2018 年为 13.4 倍，2019 年为 12.7 倍
  • 市净率 (P/B)：2017 年为 2.7 倍，2018 年为 2.5 倍，2019 年为 2.3 倍
  • EV/EBITDA：2017 年为 10.9 倍，2018 年为 7.5 倍，2019 年为 6.4 倍

风险与机遇

• Geely Auto: Lynk & Co 的成功将推动 2018-19 年的盈利增长，但需关注市场竞争和产品线扩展的挑战。
• United Tractors: 尽管行业前景良好，但盈利增长可能放缓，需关注煤炭价格波动对业绩的影响。

公司描述

• Geely Auto: 一家在中国及海外拥有自有品牌的汽车制造商和销售商。
• United Tractors: 一家主要经营建筑机械分销、租赁和煤矿承包业务的公司，同时涉足煤炭销售和种植业。

投资建议

• Geely Auto: 保持 BUY 评级，目标价 HK$31.00，预期涨幅 10.9%
• United Tractors: 评级下调为 HOLD，目标价 Rp35,500，预期涨幅 4.7%

财务指标

总结

文档提供了多国股票市场的投资分析，重点分析了 Geely Auto 和 United Tractors 的最新动态与财务表现。Geely Auto 的 Lynk & Co 01 SUV 成为推动盈利增长的关键产品，其市场表现优于预期。United Tractors 虽然经营状况良好，但盈利增长势头放缓，因此评级下调。整体来看，投资建议偏向于 BUY 和 HOLD，需关注行业趋势及公司基本面变化。