20150228-兴业证券-布局稳增长和调结构的_公约数__14页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档为兴业证券研究所于2015年2月28日发布的投资策略报告，重点分析了A股市场在2015年初的走势，并对未来一季度的市场行情及投资机会进行了展望与建议。文档主要围绕市场趋势、行业机会、投资策略和相关数据跟踪展开，强调在政策与市场情绪的推动下，A股市场进入布局阶段，同时指出市场风格在不同阶段有所变化。

主要观点

1. 市场回顾与判断

• 2015年初市场出现“先抑后扬”的走势，政策底逐步夯实，市场情绪回暖。
• 上证综指在3100点附近形成政策底，短期风险收益比良好，指数有望向大箱体上轨进发。
• 春节前后的市场存在显著的上涨效应，尤其是节前效应更明显。
• 市场风格在2014年11月至2015年2月间有所轮动，成长股与价值股交替表现。

2. 市场展望

• 维持箱体震荡判断，3月中旬为春季攻势的分水岭。
• 周末降息预期推动指数上涨，但有效突破箱体需等待基本面改善或融资成本进一步下降。
• 三月份市场风格可能与二月份相反，但调整空间有限，不会跌破2月初低点。
• 二季度是向上突破的关键时间窗口，建议关注两会主题及TMT成长股的业绩验证。

3. 投资策略

• 重申布局“稳增长”与“调结构”的“公约数”行业，包括环保、清洁能源、新能源汽车、能源互联网、高铁、水利等。
• 布局二季度资源股的“奇袭战”，如稀土、铝、钢铁、煤炭、石油石化等。
• 金融地产板块因降息受益，中线看好，短期维持“攻坚拉锯战”。
• 主题投资建议包括高送转、两会相关主题等。

关键信息

行业机会

• 环保：地方两会强调大气与水污染防治，受益行业包括空气检测、废气处理公司及污水处理公司。
• 基建：重大水利工程及“一带一路”战略推进，受益行业包括水利公司及铁路、核电、建筑工程类企业。
• 新兴产业：新能源汽车、体育产业受政策支持，受益行业包括新能源汽车行业及体育产业。
• 国防军工：军民融合改革持续推进，受益行业包括国防军工企业。
• 民生：聚焦“三农”、教育、文化产业、医疗改革、保障房等，受益行业包括农业股、教育产业、文化传媒产业、医疗服务、医药行业、城投企业、建材企业。
• 深化改革：自贸区、国企改革、电力改革等政策推动，受益行业包括相关自贸区域主题、有改革预期的国企、电力板块。

股票池推荐

• 杠杆基金配置组合：维持现有配置，包括军工A、证券B、银华锐进、信诚300B等。
• 国企改革动量组合：精选市值偏小、短期动量较强的个股，如江西长运、桂林旅游、酒鬼酒等。
• 量化并购重组组合：关注预案公告后缩量回调的买点，如中冠A、常山股份、*ST南纸等。
• 长期横盘优选组合：优选月线级别横盘调整的个股，如华测检测、中炬高新、首航节能等。

市场分析与数据跟踪

• 资金面：融资融券余额增长，增量资金流入放缓。
• 估值面：上证指数PE与PB处于合理区间，中小板、创业板估值偏高。
• 海外市场：关注VIX指数、标普500指数、美元兑人民币汇率及主要经济体国债收益率。

结论

文档强调市场正处于由“政策底”向“市场底”过渡的阶段，建议投资者关注政策驱动的行业机会，尤其是稳增长和调结构的“公约数”领域。同时，建议关注二季度资源股和成长股的布局机会，并警惕市场风格轮动带来的风险。整体策略为中长期布局，短期以震荡行情为主，投资需注重风险控制与行业选择。