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中小盘研究团队次新股分析总结（2022年02月20日）

核发新股情况

• 主板：宏英智能、金徽股份
• 科创板：首药控股、高凌信息、赛伦生物、斯瑞新材
• 创业板：瑞德智能、聚赛龙、祥明智能、泰恩康、青木股份
• 重点跟踪公司：高凌信息

次新股市场表现

• 深次新股指数：本期上涨3.12%，表现不及上证指数（3.85%），优于沪深300指数（1.92%）和创业板指数（-2.82%）。
• 科创板上市新股：4家，平均上市首日涨幅为9.8%，低于上期的16.1%。
• 创业板上市新股：2家，平均上市首日涨幅为20.4%，低于上期的58.9%。

开源中小盘次新股重点跟踪组合

高凌信息（A21060.SH）

核心内容

• 主营业务：军用电信网通信设备、环保物联网应用产品、网络与信息安全产品。
• 收入与利润增长：2018-2020年营收CAGR为50.54%，归母净利CAGR为128.85%，盈利能力显著提升。
• 技术优势：拥有98项授权专利（含65项发明专利）和257项软件著作权，具备全面的产品布局能力。
• 市场优势：是军用电信网通信设备的主要供应商，拥有多项IMS设备的电信设备进网许可证。
• 募集资金用途：用于内生安全通信系统升级改造、网络信息安全与大数据运营产品升级、生态环境监测及数据应用升级、内生安全拟态防御基础平台建设等。

行业趋势

• 军用通信：国防信息化投入持续增加，军用通信领域是重点投入方向。
• 环保物联网：向智慧环保生态圈拓展，市场空间广阔。
• 网络与信息安全：向主动防御技术转变，自主可控成为趋势。

首药控股（A21028.SH）

核心内容

• 主营业务：小分子创新药研发，尚未上市。
• 研发管线：涵盖非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌等重点适应症，22个在研项目均为1类新药。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为-40.72%，归母净利CAGR为-4703.47%，仍处于亏损状态。
• 募集资金用途：用于创新药研发、新药研发与产业化基地建设、补充流动资金。

行业趋势

• 抗肿瘤药物：市场规模持续扩大，靶向药物和免疫治疗将成为主流。
• 研发能力：具备全链条自主研发能力，技术储备丰富。

青木股份（A20590.SZ）

核心内容

• 主营业务：为全球知名品牌提供一站式电商服务，包括电商销售、技术解决方案、消费者运营等。
• 收入与利润增长：2018-2020年营收CAGR为45.71%，净利率从14.4%提升至19.42%。
• 服务生态：覆盖天猫、京东、抖音等平台，提供全渠道整合营销和消费者运营服务。
• 募集资金用途：用于电商综合服务运营中心建设、消费者数据中台建设、品牌推广与渠道建设、补充流动资金。

行业趋势

• 电商服务：行业日趋专业化，集中度将提升。
• 技术驱动：通过数据和技术赋能，提升运营效率。

赛伦生物（688163.SH）

核心内容

• 主营业务：抗血清抗毒素药物生产，国内独家生产抗蛇毒血清和马破伤风免疫球蛋白。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为13.39%，归母净利CAGR为22.6%，盈利能力稳定。
• 募集资金用途：用于特效新药及创新技术研发、厂房扩建、急救网络服务等。

行业趋势

• 生物药市场：增长潜力强劲，预计2030年市场规模将超万亿元。
• 工艺与品类拓展：通过工艺升级和新品类研发，提升产品竞争力。

斯瑞新材（A20695.SH）

核心内容

• 主营业务：高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉等。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为17.68%，归母净利CAGR为73.91%，盈利能力稳步提升。
• 客户覆盖：全球多家世界五百强企业，如西门子、ABB、伊顿等。
• 募集资金用途：用于年产4万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目。

行业趋势

• 下游需求增长：5G、半导体、轨道交通等行业发展带动对高性能材料的需求。
• 市场空间：连接器市场规模全球领先，铜铬触头市场占有率国内第一。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响新股发行制度。
• 新股发行制度变化：可能对市场表现和投资策略产生影响。

行业分析与市场前景

• 军用通信：市场需求增加，自主可控成为趋势，未来市场空间广阔。
• 环保物联网：向智慧环保生态圈拓展，技术升级和应用创新推动行业发展。
• 网络与信息安全：向主动防御技术转变，市场潜力大。
• 抗肿瘤药物：市场规模持续扩大，靶向药物和免疫治疗成为主流。
• 生物药市场：增长潜力强劲，预计2030年市场规模将超万亿元。
• 电商服务行业：日趋专业化，集中度提升，技术驱动行业发展。

市场容量预测

• 军用通信：未来市场空间广阔，国防信息化投入持续增加。
• 环保物联网：2022年潜在市场空间释放，预计达到1,320亿元。
• 网络与信息安全：2019年市场规模达1,563.59亿元，预计2020年增长至1,702亿元。
• 抗肿瘤药物：全球市场规模预计2024年达2,444亿美元，2030年达3,913亿美元。
• 生物药市场：预计2030年市场规模达13,198亿元。
• 连接器市场：2019年全球市场规模达642亿美元，中国占全球30.4%。

总结

本批核发新股中，高凌信息、首药控股、青木股份、赛伦生物、斯瑞新材等公司均展现出较强的行业竞争力和成长潜力。其中，高凌信息在军用通信领域具有显著优势，首药控股在抗肿瘤药物研发方面表现突出，青木股份在电商服务领域具备全面服务能力，赛伦生物在生物药领域拥有独家生产优势，斯瑞新材在铜合金材料市场占据领先地位。整体来看，这些公司受益于国防信息化、环保物联网、网络与信息安全、抗肿瘤药物和电商服务等行业的发展趋势，具备较高的市场潜力和投资价值。