20220113-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2022-01-13 总结

核心内容概览

本报告分析了2022年1月13日豆粕、菜粕和豆一的市场情况，结合国际国内供需、天气、疫情及期货走势等因素，为投资者提供了操作建议和市场预期。

---

豆粕观点和策略

基本面

• 美豆震荡回升，1月美农报小幅下调南美大豆产量，利好美豆，吸引技术性买盘。
• 国内豆粕价格短期偏强，因需求旺季及春节前下游囤货意愿增强，现货升水支撑盘面。
• 进口巴西大豆来年到港限制价格上涨高度，但短期供需偏紧，价格震荡偏强。

基差

• 现货价格为3600元/吨，基差为352元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存49.36万吨，环比减少18.55%，同比减少41.26%，显示供需偏紧，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕供需相对均衡，受美豆走势带动维持震荡偏强格局。
• 关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。

交易策略

• 豆粕M2205：短期3220至3280区间震荡，建议期权卖出宽跨式期权组合。

---

菜粕观点和策略

基本面

• 菜粕震荡偏强，跟随豆粕走势。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国内供应偏紧。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已接近最大化。
• 库存回升压制现货价格高度，年底需求偏弱，中长期良好。

基差

• 现货价格为3000元/吨，基差为44元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内菜粕库存6.63万吨，环比增加25.1%，同比增加57.86%，显示供应偏紧，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期良好支撑价格。
• 但年底处于消费淡季，压制价格。
• 关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。

交易策略

• 菜粕RM2205：短期2920至2980区间震荡，建议期权卖出宽跨式期权组合。

---

豆一观点和策略

基本面

• 美豆震荡回升，但国内大豆震荡下行，技术性卖盘打压。
• 现货市场国产大豆供需两淡，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期维持震荡偏弱格局。
• 国产大豆呈有价无市格局，或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格为6140元/吨，基差为370元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存310.76万吨，环比增加12.52%，同比减少39.5%，显示供应偏紧，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计1400附近震荡。
• 国内大豆期货短期技术性整理，整体维持震荡格局。

交易策略

• 豆一A2203：短期5720至5820区间震荡，建议观望为主或短线操作。

---

市场动态与数据

国内油厂库存

• 大豆库存继续回落，相对处于低位。
• 豆粕库存小幅回升，但仍处于低位。
• 未执行合同小幅回落，同比变化不大。

进口情况

• 月度进口大豆到港量低位回升，11月预计810万吨，12月预计828万吨。

需求情况

• 需求良好，部分油厂大豆入榨量低位回升。
• 生猪饲料产量月度环比回升，显示需求支撑。

养殖数据

• 生猪存栏11月环比减少1%，母猪存栏环比减少1.2%。
• 生猪价格震荡回落，养殖利润在盈亏边缘。

价格与利润

• 豆粕期货跟随美豆震荡偏强，现货维持高升水。
• 菜粕现货升水收窄至贴水，期货相对现货抗跌。
• 豆菜粕价差低位回升，菜粕相对偏弱。

---

图表数据摘要

• 美豆震荡走高：受南美产量下调及天气因素影响。
• 进口成本回升：与美豆走势一致。
• 新季大豆盘面压榨利润回落：显示市场对新季大豆的预期趋于理性。
• 美豆出口检验量回落：可能对价格形成一定压制。
• 豆粕日成交统计：维持良好，支撑盘面。
• 豆类供需报告：显示美豆供需整体利多但幅度有限，巴西和阿根廷大豆产量稳定。

---

总结

• 豆粕：短期震荡偏强，受国内需求和现货升水支撑，但受进口巴西大豆影响，上涨空间有限。
• 菜粕：震荡偏强，但库存回升压制价格，需关注供应变化。
• 豆一：震荡偏弱，受国内外价差及需求疲软影响，短期以观望为主。
• 市场因素：美豆走势、南美天气、国内需求、进口情况及疫情等均对市场产生影响。
• 操作建议：豆粕和菜粕建议震荡操作，豆一以观望为主，关注政策及天气变化。