20230507-华安证券-电力设备行业周报_特斯拉涨价或刺激销量提升_继续推荐电池及新技术_27页_2mb

分析报告核心内容总结

1. 主要观点

• 销量与市场现状：4月新能源汽车销量环比基本持平，比亚迪表现强劲（同比+98%），新势力车企也有不同程度增长。板块估值已跌至底部但市场仍持观望态度。
• 产业链复苏趋势：碳酸锂价格企稳，企业排产回升，看好隔膜、电池厂及新技术（如钠电池、复合铜箔、电池回收）。
• 特斯拉涨价影响：特斯拉此次调价可能刺激销量并缓和行业降价压力，碳酸锂价格上涨信号明显，长期供需格局有望支撑锂价高位。

2. 投资建议

• 电池厂：关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等头部企业，销量增长叠加成本缓解后利润有望回升。
• 锂资源企业：推荐科达制造、天齐锂业、融捷股份等，凭借高自供率、低成本扩张享受锂价红利。
• 中游材料与技术：优先布局隔膜（星源材质）、负极、钠电池及回收利用相关产业链。

3. 风险提示

• 需求及政策：新能源车增速放缓或补贴退坡超预期可能影响需求。
• 竞争与成本：下游竞争加剧及技术颠覆风险压制盈利空间。
• 供需及库存：锂资源短期供给紧张缓解不及预期，或导致库存压力增加。
• 原材料波动：锂、钴、镍等原材料价格大幅波动影响企业盈利能力。

4. 重点关注公司

• 推荐标的：科达制造（锂资源）、宁德时代（电池）、国轩高科（电池）、锂资源企业（天齐锂业）、材料环节（美联新材、璞泰来）、新技术企业（如钠电池、钠开发进展公司）。

专业建议：当前建议关注需求恢复节奏与时间锚定，优选景气方向及上游强供给优势企业在成本改善、需求复苏下的机会。