深度报告-20220308-安信证券-半导体_新能源发电持续景气_光伏IGBT市场前景广阔_22页_1mb

IGBT在光伏逆变器领域的应用与市场前景总结

核心内容概述

IGBT（绝缘栅双极型晶体管）作为现代电力电子产业中的核心器件，在光伏逆变器领域具有重要地位。随着新能源发电行业的快速发展，尤其是光伏发电和储能技术的普及，IGBT市场需求持续增长，成为电力电子领域的重要组成部分。

主要观点

IGBT在光伏逆变器中的作用

• IGBT是由BJT和MOS组成的复合型功率半导体器件，兼具MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降，是电力电子领域理想的开关器件。
• 在光伏逆变器中，IGBT主要应用于DC/DC升压和DC/AC逆变电路，相较于MOSFET在中高压系统中更具优势，能够有效减少系统损耗，提升整体效率。
• IGBT在光伏逆变器中的价值量约为2000-3000万元/GW，其在光伏系统中的应用日益广泛。

光伏装机量增长带动IGBT需求

• 我国2021年新增光伏装机量达54.88GW，累计装机量达306GW，2022年预计新增装机量在75-90GW之间，年均新增装机量预计达83-99GW。
• 全球光伏新增装机量预计持续增长，2025年预计达到330GW，带动IGBT市场空间扩大。
• 2025年，我国光伏逆变器IGBT市场规模预计达到23.1亿元，全球预计达到69.3亿元。

储能市场推动IGBT应用扩展

• 储能技术的进步和成本下降推动了储能市场的发展，储能逆变器成为IGBT应用的新领域。
• IHS Markit预测，到2025年，全球并网型储能逆变器新增规模将达10.6GW，储能装机量预计从2017年的489MW/843MWh增长至2024年的12.5GW/32.1GWh。
• 储能逆变器的应用将进一步扩大IGBT的市场需求。

国内厂商加速追赶

• 目前IGBT市场主要由英飞凌、安森美、三菱电机等海外巨头主导，国内厂商在技术研发和市场拓展方面加快步伐。
• 国内企业如斯达半导、时代电气、宏微科技等在IGBT领域已取得一定突破，产品性能逐步接近国际先进水平。
• 国家政策支持以及下游需求的快速增长为国产替代提供了良好的发展环境。

关键信息

光伏逆变器市场结构

• 光伏逆变器根据技术路线分为集中式、组串式和微型逆变器。
• 组串式逆变器因体积小、重量轻、便于安装，近年来市场份额不断上升，预计2022年全球组串式逆变器占比将逐步提升。
• 集中式逆变器适用于大型地面电站，具备高功率密度和低故障率，但对组件匹配要求较高。

IGBT市场空间预测

国内主要厂商布局

投资建议

• 建议关注以下国内IGBT相关企业：斯达半导、时代电气、新洁能、士兰微、华润微、宏微科技、扬杰科技。
• 这些企业在IGBT技术、产品布局和市场拓展方面均展现出较强的竞争力，未来有望在新能源发电市场中占据更大份额。

风险提示

• 光伏装机量不及预期可能影响IGBT需求增长。
• 光伏逆变器销量不及预期可能对上游IGBT市场产生不利影响。
• 国内企业在产品研发和技术创新方面若不及预期，可能影响其市场竞争力。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

IGBT在光伏逆变器和储能系统中具有不可替代的优势，随着新能源发电行业的发展，其市场需求将持续扩大。尽管目前市场仍由海外巨头主导，但国内厂商在政策支持和市场需求推动下，正在加速追赶。未来，IGBT行业有望迎来新的增长机遇，特别是在“光伏+储能”双轮驱动下，市场空间巨大，具备长期投资价值。