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动力煤早报总结

核心内容

2021年2月1日，大越期货发布动力煤早报，对近期市场情况进行分析与展望。

市场基本面

• 电厂库存：全国重点电厂库存为8260万吨，可用天数15天，库存水平相对稳定。
• 电厂日耗：全国重点电厂日耗为539万吨，较前期见顶回落。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为502万吨，环比减少2万吨，港口库存缓慢积累。
• 现货市场：现货报价混乱，整体偏空，贸易商急于降价出货。

期货市场表现

• ZC05合约：基差为177.8元/吨，盘面贴水偏多。
• ZC01合约：基差为215.6元/吨，较前一日下降2元/吨。
• ZC09合约：基差为209元/吨，较前一日下降0.8元/吨。
• 期货价格：ZC01、ZC05、ZC09合约价格均出现下跌，ZC05跌幅最大，为18元/吨。

供需分析

• 供应：主产区重点矿企在春节期间均执行不放假正常生产的策略，产能加快释放，供应较前期有所改善。
• 需求：工业用电快速回落，需求驱动减弱，导致电厂日耗下降。

价格走势与持仓

• 主力持仓：主力净多，多增，显示市场看多情绪。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主要观点

• 短期走势：预计短期动力煤盘面偏弱运行，主要由于进口放松和气温回升带来的日耗降低。
• 操作建议：ZC2105合约建议空单持有，若上破650元/吨则止损。
• 市场情绪：现货市场报价混乱，期货贴水维持较高水平，市场整体偏空。

关键信息

• 价格变动：

  • 秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）：1月29日为810元/吨，较前一日下跌15元/吨。
  • CCI进口5500（含税）：1月29日为354.6元/吨，较前一日下跌1.1元/吨。
  • ZC01合约：1月29日收盘价为594.4元/吨，较前一日下跌13元/吨。
  • ZC05合约：1月29日收盘价为632.2元/吨，较前一日下跌18元/吨。
  • ZC09合约：1月29日收盘价为601元/吨，较前一日下跌14.2元/吨。

• 基差变化：

  • ZC01基差：1月29日为215.6元/吨，较前一日下降2元/吨。
  • ZC05基差：1月29日为177.8元/吨，较前一日上升3元/吨。
  • ZC09基差：1月29日为209元/吨，较前一日下降0.8元/吨。

• 库存与日耗：

  • 港口库存缓慢积累，但整体仍处于低位。
  • 电厂日耗见顶回落，需求端疲软。

• 进口煤与气温影响：

  • 内贸煤指数停止更新，进口指数仍维持低位。
  • 气温回升导致电厂日耗下降，进一步抑制需求。

• 水电分析：

  • 水电数据未更新，但整体趋势显示水电供应对煤炭需求有一定替代作用。

月间价差

• 5-9价差：显示ZC05合约与ZC09合约之间的价差变化，需结合市场供需与季节性因素分析。
• 9-1价差：反映ZC09与ZC01合约之间的价差，整体趋势偏弱。

其他信息

• 基差暂停更新：由于CCI指数停止公布，基差数据暂停更新。
• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

总结

综上所述，当前动力煤市场基本面有所改善，但需求端因工业用电回落而减弱，现货市场报价混乱，期货市场贴水偏多。进口放松和气温回升进一步加剧了市场压力，预计短期内动力煤价格将偏弱运行。建议投资者关注ZC2105合约，若上破650元/吨则止损。市场整体情绪偏空，需谨慎操作。