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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年2月5日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，并给出短期市场展望和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂库存：1月13日全国重点电厂库存为6300万吨，日耗高位回落。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为502.5万吨，环比增加2万吨，但整体库存积累缓慢。
• 现货市场：现货市场报价混乱，偏空。
• 需求变化：临近春节，工业用电快速回落，需求驱动减弱。

2. 基差情况

• 基差状态：05合约基差为106.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差变动：01基差为-19.6元/吨，05基差为-19.8元/吨，09基差为-21.8元/吨，均显示盘面贴水。

3. 期货市场表现

• 主力持仓：主力净空，空单增加，偏空。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，显示短期偏弱走势。
• 操作建议：建议空单持有，若上破650元/吨则止损。

4. 供应与需求

• 供应情况：主产区拉运车辆较前期明显减少，坑口煤价下行为主，部分重点矿企春节期间保持正常生产，产能加快释放。
• 需求疲软：工业用电回落，需求驱动减弱，贸易商急于降价出货。

5. 月间价差分析

• 5-9价差：动力煤5-9价差图显示价差变化。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图也显示价差变化。
• 价差趋势：整体价差变化反映市场供需关系的调整。

6. 进口煤分析

• 进口指数：进口煤指数仍维持低位。
• 内贸煤指数：内贸煤指数停止更新，显示市场关注点偏向进口。

7. 气温影响

• 气温回升：气温有所回升，电厂日耗较前期回落，影响需求。

8. 水电分析

• 水电影响：水电分析图显示水电对动力煤需求的影响，可能影响市场供需格局。

关键信息

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为720元/吨，环比下降15元/吨。
• 期货价格：zc05合约价格为613.2元/吨，环比上涨4.8元/吨。
• 市场预期：进口放松叠加日耗回落，预计短期动力煤盘面偏弱运行。

市场展望

短期内，动力煤市场面临供应有所改善、需求减弱的双重压力，港口库存积累缓慢，现货市场报价混乱。期货市场贴水修复较快，主力净空且空单增加，整体偏空。建议投资者关注市场供需变化，谨慎操作，以空单持有为主，若上破650元/吨则止损。

免责声明

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