20230617-东证期货-黑色金属调研报告_6月_三西_动力煤产地调研报告_11页_2mb

报告概述：
这份报告由上海东证期货有限公司发布，标题为“6月'三西'动力煤产地调研报告”，发布日期为2023年6月17日。分析师为许惠敏，资深分析师，从业资格号F3081016，投资咨询号Z0016073。报告主要分析了中国内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、山西朔州地区动力煤市场的实际情况和未来展望，重点关注产量、成本、煤质、长协保供和价格走势。

主要结论：
报告基于6月份中旬对三西地区中小民营煤矿的调研，得出以下关键点：

1. 产量方面，坑口煤矿从5月起面临销售压力，6月环比未改善，导致主动减产和顶仓限制，反应了“以销定产”的供给特征。新增产能核增放缓，实际增幅低于预期。
2. 成本方面，煤矿原煤生产成本集中在200元/吨左右。市场低迷时，低卡煤（如3000K）可能亏损，而高卡煤（如4000K）有利润，对应港口成本显示，煤价维持在长协价附近有支撑。
3. 煤质方面，随着价格下跌至长协水平，低卡煤被挤出，煤质逐渐恢复，这意味着2021-2022年煤质恶化问题得到缓解。
4. 长协保供方面，2023年市场供需宽松后，政策执行放松，讨论焦点是未来保供如何调整，增加了市场不确定性。
5. 价格观点，煤价在调研时止跌反弹，但煤矿情绪悲观，短期因港口货源紧缺和需求回暖有支撑，预计6-7月围绕770元/吨长协价波动；8月后，需求回落可能使价格向成本收敛。报告认为长期看无反转可能。

风险提示：
市场面临的潜在风险包括国内安全检查政策的收紧、夏季高温干旱影响供应，以及海外需求变化。这些因素可能导致价格波动加剧或供应短缺。

总结：
整体市场呈现震荡态势，短期波动围绕长协价，长期压力来自成本支撑缺失和需求疲软。该报告强调了当前供应端的灵活性和政策不确定性，为重点区域调研数据提供了全面分析。