20181119-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

一、总量研究

核心内容

当前市场处于“经济弱、政策松”的阶段，积极政策推动估值修复行情延续。市场交易量放大，风格上科创股占优，科创股、独角兽、高送转等主题活跃度提升。监管政策趋于宽松，并购重组政策放松，上市公司并购规模有望回升。同时，对重大违法强制退市及商誉减值测试进行了规范。

主要观点

• 市场情绪：市场情绪指数由36上升至50，整体中性偏乐观。
• 资产配置：中证500、恒生指数、SGE黄金持乐观态度，沪深300、上证50和标普500偏谨慎。
• 量化模型：两模型大幅上涨，模型一持续占优。
• 创新基金：浦银安盛颐和稳健养老目标FOF申报，下周有3只ETF基金即将发行。
• 期权市场：期权日均成交量上涨，隐含波动率回落，市场情绪中性。

二、行业研究

1. 化工

• 行业动态：萤石供应紧张，氢氟酸价格大涨；TDI短期企稳反弹；尿素维持强势。
• 投资观点：前期强势化工品价格回落，需寻找新的供需平衡点。建议关注农药和煤化工等景气确定性较高的子行业，以及有成长性的新材料企业。
• 相关公司：未明确列出。

2. 石化—大炼化

• 行业动态：PTA价格和价差上升，库存上升，开工率下降。
• 投资观点：PTA供应持续偏紧，涤纶长丝价格下滑，市场行情偏淡。
• 相关公司：恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、卫星石化、中国石化、中国石油、中海油。

3. 石化—原油

• 行业动态：原油价格走势取决于12月OPEC会议结果。
• 投资观点：若OPEC达成减产协议，油价将稳住；若未达成，油价可能进一步下行。
• 相关公司：中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工。

4. 钢铁

• 行业动态：国内钢价指数继续下降，唐山产能利用率下降，但全国高炉产能利用率上升。
• 投资观点：钢价持续疲软，建议关注估值安全边际的公司。
• 相关公司：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。

5. 公用环保

• 行业动态：火电板块具备逆周期属性，环保板块因政策修正出现热度提升。
• 投资观点：短期关注估值低的公司，中长期需关注政策变化。
• 相关公司：先河环保、华能国际、川投能源、新天然气、华电国际、国投电力、深圳燃气、瀚蓝环境。

6. 建材

• 行业动态：水泥行业高景气延续，价格持续上涨，需求向好。
• 投资观点：建议关注具有确定性增长的水泥企业及新型建材公司。
• 相关公司：中国巨石、东方雨虹、中材科技、鲁阳节能、万年青、宁夏建材、天山股份、海螺水泥、伟星新材、华新水泥、祁连山。

7. 电新

• 行业动态：光伏风电受政策推动，新能源汽车产业链产能利用率维持高位。
• 投资观点：建议关注风光消纳及新能源汽车相关公司。
• 相关公司：太阳能、金风科技、许继电气、平高电气、国电南瑞、旭升股份、思捷股份、璞泰来、宁德时代。

8. 电子

• 行业动态：5G商用进程加快，激光行业升级趋势明显。
• 投资观点：建议关注5G、激光、光学升级及半导体行业。
• 相关公司：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。

9. 通信

• 行业动态：美国启动高频段5G频谱拍卖，英特尔提前发布5G芯片。
• 投资观点：5G建设确定性高，推荐主设备商。
• 相关公司：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中新赛克、恒为科技。

10. 计算机

• 行业动态：计算机指数大幅上涨，市场情绪回暖。
• 投资观点：建议关注前期滞涨的二线龙头及云计算、新零售、安全可控等细分领域。
• 相关公司：新大陆、中孚信息、数字政通、生意宝、用友网络、新北洋、中孚信息、泛微网络、深信服、南洋股份、美亚柏科、广联达、长亮科技、辰安科技。

11. 传媒

• 行业动态：传媒板块受政策影响，估值修复。
• 投资观点：推荐出版和广电板块，关注长期成长性公司。
• 相关公司：中南传媒、凤凰出版、中原传媒、歌华有线、东方明珠、芒果超媒、华策影视、中国电影、视觉中国、三七互娱、完美世界。

12. 纺服

• 行业动态：双十一成交额增长，部分品牌表现强劲。
• 投资观点：短期关注估值修复，中长期需关注供需格局变化。
• 相关公司：未明确列出。

13. 零售

• 行业动态：双十一后进入蛰伏期，零售公司业绩预期有限。
• 投资观点：短期关注题材股反扑，中长期看好蓝筹股。
• 相关公司：老凤祥、天虹股份、首商股份。

14. 医药

• 行业动态：带量采购正式落地，影响行业格局。
• 投资观点：推荐通过一致性评价的国内厂家及创新药企业。
• 相关公司：恒瑞医药、爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新、安科生物。

15. 家电

• 行业动态：双11促销效果一般，需求疲软。
• 投资观点：建议关注白电板块及具有战略前瞻性的公司。
• 相关公司：美的集团、小天鹅、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、欧普照明。

16. 轻工

• 行业动态：双十一表现亮眼，家居和造纸板块受关注。
• 投资观点：关注龙头企业及成长性公司。
• 相关公司：喜临门、曲美家居、索菲亚、顾家家居、华新水泥、海螺水泥、太阳纸业。

17. 教育

• 行业动态：学前教育政策趋严，行业分化。
• 投资观点：推荐龙头及成长性公司。
• 相关公司：中公教育、亚夏汽车、视源股份、三垒股份、美吉姆教育、百洋股份、科斯伍德。

18. 中小盘

• 行业动态：市场投机氛围较浓，超跌股快速修复。
• 投资观点：建议关注确定成长或高分红率标的。
• 相关公司：未明确列出。

三、海外市场研究

核心内容

• 美元指数：波动加剧，但向上突破乏力，欧洲局势影响市场情绪。
• 港股市场：短期博弈格局延续，市场机会有限。
• 投资建议：建议关注5G、新能源、医药等成长性行业，同时警惕政策风险。

四、分析师信息

• 分析师列表：包括谢超、刘均伟、祁嫣然、裘孝锋、王招华、王威、陈浩武、马瑞山、杨明辉、刘凯、美国平、林小伟、唐佳睿、金星、黎泉宏、孔蓉、李婕、刘晓波等。

五、行业及公司评级体系

• 评级标准：

  • 买入：未来6-12个月收益率领先市场基准15%以上。
  • 增持：未来6-12个月收益率领先市场基准5%-15%。
  • 中性：收益率与市场基准相差-5%至5%。
  • 减持：收益率落后市场基准5%-15%。
  • 卖出：收益率落后市场基准15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

• 基准指数：

  • A股主板：沪深300指数
  • 中小盘：中小板指
  • 创业板：创业板指
  • 新三板：新三板指数
  • 港股：恒生指数

六、声明与特别说明

• 分析局限性：本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，研究基于合法合规信息，独立、客观。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。
• 利益冲突声明：本公司可能持有报告提及公司证券或提供相关服务，投资者应留意。

七、联系方式

• 机构业务总部：上海、北京、深圳等地，提供分析师联系方式及办公电话。
• 国际业务：陶奕、梁超等。
• 私募业务部：戚德文、安羚娴、张浩东等。