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总第3037期总结

核心内容概览

本期内容主要涵盖港股大市分析及多家港股公司的研究观点，同时包括美股每日资讯。整体来看，港股市场在中短期面临跌势，主要受贸易战和市场缺乏催化剂影响，预计仍有进一步下跌风险。然而，部分公司因业绩表现良好、业务增长及未来发展前景被给予买入评级。美股方面，重点分析了百度、特斯拉和波音等公司的最新动态。

大市分析

• 市场表现：港股在3月23日连续第三日下跌，恒指下探至30000关口，成交金额激增，市场情绪谨慎。
• 走势分析：中短期跌势加剧，市场可能在28000点附近寻找支持。建议投资者保持谨慎，逢低买入。
• 行业建议：关注增长型股如港交所、腾讯、医药股如石药集团、中生制药、消费内需股如银河娱乐、蒙牛乳业、教育股如枫叶教育、宇华教育等。
• 关键风险：包括全球贸易战、股市波动性、港汇压力及潜在的市场恐慌。

公司研究

海天国际（01882）

• 业绩表现：2017年收入增长25.8%至101.9亿元，净利润增长29.3%至20.1亿元。
• 业务发展：Mars系列二代产品销售旺盛，占总收入69.4%。公司注重技术研发，预计2018年推出第三代产品。
• 目标价：29.26港元，对应2018年PE为16.8倍，维持买入评级。

龙湖地产（00960）

• 业绩表现：2017年归属股东核心利润增长25.8%至97.7亿元，毛利率提升至33.9%。
• 业务布局：布局地产开发、投资物业、物业管理及长租公寓四大主航道业务，形成行业翘楚。
• 目标价：32.00港元，对应2018年PE为9.2倍，维持买入评级。

李氏大药厂（00950）

• 业绩表现：2017年收入增长8.5%至10.09亿港元，净利润下降7.7%至2.33亿港元。
• 在研产品：多个在研产品进入临床阶段，如Zingo、Pexa-Vec及抗PD-L1单克隆抗体，预计未来可上市。
• 目标价：14.11港元，对应2018年PE为26.9倍，维持买入评级。

天工国际（00862）

• 业绩表现：2017年纯利增长52.9%，派息率提高至50%。
• 业务发展：工模具钢业务持续向好，粉末冶金项目启动，成为新增长点。
• 目标价：2.88港元，对应18年0.61倍PB，维持买入评级。

网龙（00777）

• 业绩表现：2017年收入增长31%至38.68亿元，Non-GAAP实现盈利。
• 业务增长：游戏业务增速超行业平均，教育业务规模效应显现。
• 目标价：31.50港元，对应18年预测EPS为24.5倍，维持买入评级。

金山软件（03888）

• 业绩表现：2017年收入增长35.2%至51.81亿元，IP游戏有望成为新金牛。
• 业务发展：WPS月活突破1亿，金山云估值突破20亿美元。
• 目标价：34.19港元，对应18年预测EPS为24.5倍，维持买入评级。

腾讯控股（00700）

• 业绩表现：2017年收入2378亿元，同比增长56.5%；经调整净利润增长43.4%。
• 业务增长：游戏储备助力2018年业绩增长，内容和技术投入巩固竞争优势。
• 目标价：500港元，对应18年预测PE为33.6倍，维持买入评级。

华润燃气（01193）

• 业绩表现：2017年收入增长21%至398.38亿港元，净利润增长11%至36.54亿港元。
• 业务发展：销气量增幅高于行业，毛差下降幅度略大。
• 目标价：31.20港元，对应18年16倍PE，维持买入评级。

恒安国际（01044）

• 业绩表现：2018年股东应占净利润增长5.5%，业绩符合预期。
• 业务发展：纸巾业务下半年增长7.2%，卫生巾业务增长6.1%，纸尿裤业务略有倒退。
• 目标价：82.25港元，对应18年预测PE为17.7倍，维持买入评级。

公司访问要点

新奥能源（02688）

• 业绩表现：2017年收入增长41.5%至482.69亿元，净利润增长30.3%至28.02亿元。
• 业务发展：冬季气荒影响毛差水平，加强储气设施建设，推动分布式能源业务增长。
• 市场影响：煤改气政策推动业务增长，未来2-3年农村煤改气用户增长预期良好。

美股每日资讯

百度（BIDU）

• 动态：自动驾驶汽车获准上路测试，未受Uber事故影响。
• 市场前景：中国对自动驾驶的支持态度未受影响，技术发展持续推进。

特斯拉（TSLA）

• 动态：马斯克要求挪威交付部门放缓本季度交车速度。
• 市场影响：交付问题影响其在挪威的业务，但整体市场仍强劲。

波音（BA）

• 动态：第9999架737飞机交付并飞往中国，未来将引入737MAX及787-9机型。
• 市场前景：波音与中国航空企业的合作持续深化，推动奥凯航空发展。

估值与评级表（部分）

总结

本期分析指出港股市场在短期内仍有下跌压力，但部分优质公司如海天国际、龙湖地产、李氏大药厂、天工国际、网龙、金山软件、腾讯控股及华润燃气表现良好，具备增长潜力，因此被给予买入评级。同时，美股方面，百度、特斯拉和波音也受到关注，分别在自动驾驶、交付问题及航空合作方面有重要动态。整体上，建议投资者关注具有增长弹性及良好盈利能力的公司，同时注意市场风险及行业变化。