20250715-浙商证券-安踏体育-02020.HK-安踏体育点评报告_Q2主品牌调整提效_其他品牌持续亮丽_4页_455kb

安踏体育Q2季度报告显示，公司主品牌流水略有波动，同比增长小单位数，但整体H1增长中单位数。调整包括线下加盟提效和电商负责人更换，以提升效率。FILA品牌表现稳健，Q2增长中单位数，H1增长高单位数。其他品牌如迪桑特、可隆和Maia Active增长强劲，分别达40%+、70%+和30%+，受益于门店扩展和产品线优化。完成收购德国狼爪，预计全球收入3.25亿欧元，补强户外业务。盈利预测显示公司预计2025-2027年收入分别为12%、9%、8%增长，归母净利增长-14%、11%、9%。估值PE为16.9X，维持买入评级，风险包括终端零售和品牌发展不确定性。财务数据预计稳健增长，客单价和毛利率提升。