20180826-光大证券-嘉元科技-833790.OC-2018年半年报点评_业绩稳步增长_产能持续扩张_3页_848kb

嘉元科技（833790.OC）新三板半年报总结

核心内容概览

嘉元科技（833790.OC）在2018年上半年实现了业绩的稳步增长，同时推进产能扩张。公司专注于锂离子电池负极集流体应用的高性能电解铜箔及PCB用电解铜箔的研发、生产和销售。公司通过三期6500吨/年技改项目的投产，提升了产品结构和产能，推动了收入和利润的显著增长。

主要财务表现

• 营业收入：2018年上半年达到4.50亿元，同比增长75.20%。
• 归母净利润：5013万元，同比增长35.53%。
• 毛利率：23.10%，同比下滑5.58个百分点。
• 净利率：11.14%，同比下滑3.42个百分点。
• 经营活动现金流净额：4588万元，同比增长45.36%。
• 每股收益：0.29元。
• PE（2017/TTM）：18倍。

产能扩张与技术升级

• 公司投资4.6亿元建设10000吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目，已于2018年上半年顺利投产。
• 第一期6500吨/年技改项目于2018年2月全面投产，第二期3500吨/年技改项目于2018年6月成功试产。
• 产能扩张带动了公司收入增长，同时增加了高性能锂电铜箔的生产和销售，提升了盈利能力。

行业与市场环境

• 公司所处行业竞争激烈，导致整体毛利率有所下滑。
• 主要原材料供应商集中，存在一定的供应风险。
• 铜价格波动对公司盈利有较大影响。

估值分析

• 截至2018年8月24日，公司股价为8.80元，市值为15.23亿元。
• 2017年PE为18倍，2018年TTM PE也为18倍。
• 建议投资者积极关注公司未来的发展潜力。

风险提示

• 铜价格波动：铜价变化直接影响公司成本与利润。
• 主要原材料供应商集中：可能导致供应链风险。
• 行业竞争加剧：可能对公司市场份额和盈利能力构成压力。

分析师信息

• 刘凯：执业证书编号 S0930517100002，联系方式：021-22169324 / kailiu@ebscn.com
• 马瑞山：执业证书编号 S0930518080001，联系方式：021-22169328 / mars@ebscn.com

评级体系说明

报告声明与局限性

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