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固定收益|东吴证券研究所
固收点评|二级资本债周度数据跟踪（20240513-20240517）

一级市场发行情况

本周（20240513-20240517）银行间和交易所共发行二级资本债2只，总额17000亿元，发行规模较上周大幅增加14500亿元。发行主体为地方国有企业（主体评级AAA、AA+），期限多为10年，主要来自金融行业企业，如长安银行、宁波银行等。

截至5月17日，二级资本债存量余额为40912.35亿元，较上周增长120亿元。

二级市场成交情况

本周二级资本债周成交量合计约2030亿元，环比增长87亿元。成交量前三位为：

• 23工行二级资本债02A（1115.5亿元）
• 24中行二级资本债01A（930.9亿元）
• 24宁波银行二级资本债01（897.9亿元）

收益率变动情况

1. 5年期：评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周分别变动-24BP、-5BP、-5BP。
2. 7年期：AAA-、AA+、AA级分别变动943BP、830BP、830BP。
3. 10年期：AAA-、AA+、AA级分别变动268BP、131BP、131BP。
   总体而言，中长期二级资本债收益率多数下降，短期品种亦有下跌。

估值偏离情况

折价券（买入溢价）：本周折价券前四位包括17朝阳银行二级资本债、22湖州银行二级资本债01等，折价率最高达-0.76%。
溢价券（卖出折价）：本周溢价券前两位为22交行二级资本债02B（0.61%）、20浦发银行二级04（0.51%），另有大量被溢价交易的永利、农商行等产品。

数据质量与风险

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风险提示

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