20260103-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_8页_561kb

报告摘要

本周（20251229-20251231）二级资本债市场整体表现如下：

一级市场：共发行1只二级资本债，规模为3.00亿元，发行期限为10年，发行人性质为大型民企，主体评级为AA+，地域为江苏省。
二级市场：周成交量合计约1214亿元，较上周减少2095亿元，成交量前三位为25中行二级资本债03A(BC)、25建行二级资本债03BC和25农行二级资本债04A(BC)。
地域分布：成交量前三为广东省（959亿元）、山东省（79亿元）和山西省（44亿元）。
到期收益率：5Y、7Y和10Y二级资本债各评级到期收益率均有不同程度的涨跌，其中10Y评级AAA-的收益率涨幅最大（4.54BP）。

总成交量：1214亿元
前三大成交券：
- 25中行二级资本债03A(BC)：54.03亿元
- 25建行二级资本债03BC：49.51亿元
- 25农行二级资本债04A(BC)：45.44亿元
地域分布：
- 广东省：959亿元
- 山东省：79亿元
- 山西省：44亿元

折价率最高：23沧州银行二级资本债01（-0.6619%）
其他折价个券：
- 25华润银行二级资本债02（-0.1973%）
- 25江苏长江商行二级资本债01（-0.1682%）
- 24青岛银行二级资本债01（-0.1455%）
- 25农行二级资本债03A(BC)（-0.1433%）
- 22农业银行二级02（-0.1295%）
- 22泉州银行二级资本债01（-0.1295%）
- 23农行二级资本债03B（-0.0994%）
- 25中行二级资本债03B(BC)（-0.0975%）
- 21中国银行二级02（-0.0973%）
- 24工行二级资本债01A(BC)（-0.0943%）
- 25建行二级资本债03BC（-0.0917%）
- 24农行二级资本债01A（-0.0917%）
- 21邮储银行二级02（-0.0731%）
- 22农行二级资本债02A（-0.0716%）
- 22百信银行二级02（-0.0705%）
- 23建行二级资本债01A（-0.0689%）
- 23中行二级资本债01A（-0.0794%）
- 24工行二级资本债02BC（-0.0787%）
- 23工行二级资本债01A（-0.0771%）
- 24德清农商行二级资本债01（-0.0770%）
- 25苏州银行二级资本债01（-0.0743%）
- 23天津银行二级资本债01（-0.0740%）
- 24进出口行二级资本债01A（-0.0737%）
- 24农行二级资本债02A（-0.0731%）
- 22百信银行二级02（-0.0705%）
- 23建行二级资本债01A（-0.0689%）

溢价率最高：25岳山农商行二级资本债券01（3.2486%）
其他溢价个券：
- 23中信银行二级资本债01B（0.6700%）
- 25建行二级资本债02B(BC)（0.5797%）
- 25农行二级资本债02B(BC)（0.5192%）
- 18阜新银行二级01（0.4328%）
- 24广发银行二级资本债01B（0.4220%）
- 23泰隆商行二级资本债券01（0.4205%）
- 25农行二级资本债01B(BC)（0.4109%）
- 24农行二级资本债02B（0.3560%）
- 24交行二级资本债02B（0.3299%）
- 25浦发银行二级资本债01B（0.3078%）
- 24浦发银行二级资本债01B（0.2986%）
- 23工行二级资本债01B（0.2904%）
- 25农行二级资本债03B(BC)（0.2803%）
- 23中行二级资本债02B（0.2690%）
- 22邮储银行二级02（0.2473%）
- 23工行二级资本债02B（0.2400%）
- 24工行二级资本债01B(BC)（0.2343%）
- 22工商银行二级04（0.2265%）
- 24天津农商行二级资本债01（0.2153%）
- 23建行二级资本债03B（0.2127%）
- 23农行二级资本债01B（0.1911%）
- 22光大银行二级资本债01B（0.1753%）
- 23邮储银行二级资本债01（0.1652%）
- 22建行二级资本债02B（0.1626%）
- 25农行二级资本债04B(BC)（0.1507%）

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。