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焦煤焦炭早报总结（2025-6-5）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年6月5日发布的焦煤与焦炭市场早报，分析了近期市场基本面、价格走势、库存变化及市场预期，为投资者提供市场动态与策略建议。

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焦煤市场分析

基本面

• 主产地部分煤矿出现停、限产迹象，供应有所收紧。
• 钢材成交疲软，双焦市场情绪持续走弱，贸易环节降温。
• 山西主流大矿线上竞拍流拍率高，成交资源价格有10-150元/吨的降幅，煤矿签单冷清，影响出货情况。

基差

• 现货市场价为940元/吨，基差为172元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 总样本库存为1838.4万吨，较上周减少11.5万吨，偏多。

盘面

• 焦煤价格位于20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空减，偏空。

预期

• 焦炭市场看降预期仍存，部分焦企利润亏损，采购意愿谨慎。
• 铁水产量季节性下移，原料煤刚需减少，预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企开工率保持较高水平，但下游采购积极性下滑，部分焦企库存累积。
• 焦价经历两轮下调，盈利空间收缩，部分焦企生产积极性减弱。
• 原料煤价格仍有回落，焦企心态偏弱。

基差

• 现货市场价为1340元/吨，基差为-27.5元/吨，现货贴水期货，偏空。

库存

• 总样本库存为956.8万吨，较上周增加2.4万吨，偏空。

盘面

• 焦炭价格位于20日线下方，偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净空，空增，偏空。

预期

• 钢厂采购节奏放缓，对焦炭到货控制，部分焦企库存累积。
• 焦炭供需面仍显宽松，叠加焦企利润收缩，对后市预期偏悲观。
• 短期焦炭预计继续弱稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

炼焦煤港口现货价格

• 主焦煤（K4）：俄罗斯-河北 1080元/吨，俄罗斯-山东 1100元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：俄罗斯-河北 865元/吨（+125），俄罗斯-山东 950元/吨
• 肥煤（Elga）：俄罗斯-河北 890元/吨，俄罗斯-山东 960元/吨
• 瘦煤（K10）：俄罗斯-河北 950元/吨，俄罗斯-山东 950元/吨（货少）
• 1/3焦煤（GZH）：俄罗斯-河北 880元/吨（↓20），俄罗斯-山东 900元/吨（↓30）
• 气煤（SUEK）：山东 840元/吨
• 气肥煤（百丽）：美国-河北 850元/吨，美国-山东 850元/吨
• 主焦煤（OD）：澳大利亚-河北 1120元/吨（↓40），山东 1200元/吨
• 主焦煤（多尼亚）：澳大利亚-河北 1280元/吨，山东 1280元/吨（无货）

港口冶金焦价格指数

• 贸易出库：
  • 日照港：准一级冶金焦 1190元/吨（+10），一级冶金焦 1290元/吨（+10）
  • 青岛港：准一级冶金焦 1190元/吨（+10），一级冶金焦 1290元/吨（+10）
  • 天津港：准一级冶金焦 1190元/吨（+10），一级冶金焦 1290元/吨（+10）
• 工厂平仓：
  • 日照港：二级冶金焦 1240元/吨，准一级冶金焦 1340元/吨，一级冶金焦 1440元/吨（干熄1720元/吨）
  • 青岛港：准一级冶金焦 1340元/吨，一级冶金焦 1440元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦 1340元/吨，一级冶金焦 1440元/吨

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库存情况

焦煤港口库存

• 港口库存为324.8万吨，较上周减少12.6万吨。

焦炭港口库存

• 港口库存为243.6万吨，较上周减少2.5万吨。

独立焦企库存

• 焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8万吨，较上周增加0.8万吨。

钢厂库存

• 焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨。

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其他市场数据

洗煤厂原煤库存

• 样本洗煤厂（110家）原煤库存有所变化，具体数据见图表。

洗煤厂精煤库存

• 样本洗煤厂（110家）精煤库存变化，具体数据见图表。

焦煤精煤产量

• 炼焦煤当月产量数据见图表。

焦炭日均产量

• 独立焦化企业日均产量数据见图表。

焦炭月度产量

• 焦炭当月产量数据见图表。

焦炉产能利用率

• 全国230家独立焦企产能利用率为75.3%，较上周增加1.9%。

吨焦平均盈利

• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-9元，较上周增加7元。

高炉开工率

• 247家企业高炉开工率数据见图表。

铁水产量

• 铁水产量数据见图表。

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