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宝城期货煤焦早报（2025年6月5日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭在不同时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告指出，短期内焦煤与焦炭均呈现震荡偏弱运行态势，中期则预计继续下跌，日内则出现震荡偏强的走势。整体来看，市场对供应端的不确定性加剧了多空博弈，导致期货价格波动率上升。

主要品种分析

焦煤（JM2509）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：下跌
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 焦煤价格在6月4日夜盘低位震荡调整，尚未出现进一步反弹。
  • 中长期来看，市场持续受到“供应宽松预期”和“黑色终端需求担忧”等利空题材影响，价格持续下挫。
  • 6月3日，JM2509一度跌至709元/吨，处于历史低位。
  • 供应端扰动增加，包括国内安全生产月带来的安监和环保压力，以及煤价下跌对蒙煤进口的影响。
  • 5月甘其毛都口岸通关车数环比下降3.5%，同比减少18.8%，显示供应端压力加大。
  • 市场对供应收缩的预期增强，但尚需实际数据验证。
  • 若供应担忧证伪，焦煤中长期可能维持低位运行。

焦炭（J2509）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：下跌
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  • 焦炭主力合约在6月4日夜盘小幅走低，未能延续日盘的涨势。
  • 现货市场方面，日照港准一级焦炭平仓价周环比持平，折合期货仓单成本约1476元/吨。
  • 焦炭供需格局无明显变化，但受到焦煤供应端不确定性影响，市场多空博弈加剧。
  • 期货价格波动率显著上升，市场关注焦点仍集中在焦煤供应端。
  • 建议短期谨慎观望，关注后续产量和蒙煤进口情况。
  • 若焦煤供应收缩预期证伪，焦炭或将回归弱势格局。

关键信息总结

• 市场环境：整体市场处于多空博弈状态，供应端不确定性成为主要影响因素。
• 价格走势：焦煤与焦炭均面临中长期下跌预期，短期内则因供应扰动出现震荡偏强走势。
• 供应端扰动：
  • 安全生产月引发的安监和环保问题。
  • 煤价下跌对蒙煤进口构成压力，通关车数同比大幅减少。
• 建议策略：短期建议谨慎观望，关注供应端数据变化；中长期仍需警惕需求端疲软及供应宽松的潜在影响。

风险提示

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 价格走势可能因市场变化、政策调整、突发事件等因素发生调整。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。

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