20230515-德邦证券-医药行业周报_国企改革仍为主线之一_天津为医药国改标杆_20页_2mb

投资要点总结

1. 市场表现

   • 申万医药生物板块本周下跌23%，跑输沪深300指数3个百分点。
   • 子板块普遍走弱，其中医疗器械、生物制品表现最差。
   • 涨跌幅前十个股主要为ST及低市值公司，价值波动较大。

2. 投资策略与主线

   • 政策驱动：重点布局中药（政策支持+国企改革）、创新药（流动性改善+ASCO会议催化）与医药中特估（天津国资改革标杆）。
   • 估值修复：预计医保政策转向积极，行业估值有望提升。
   • 细分聚焦：
     • 医药消费：疫后复苏带动中药、疫苗、零售药店、医疗服务需求；
     • 医药科技：CXO、创新器械为长期主线；
     • 医药制造：高端设备进口替代、IVD免疫诊断迎机遇。

3. 重点推荐标的

   • 创新药：恒瑞、百济、信达、康方等；CXO：药明、凯莱英；医疗器械：联影、迈瑞、华大智造。
   • 中药：太极集团、国药股份、吉贝尔；国企改革：达仁堂、津药药业、力生制药。

4. 风险提示
   行业需求不及预期、业绩下滑、竞争加剧是主要风险点。