财通策略组合表现总结（五月第4期）
核心内容概览
财通证券策略团队本期发布六大策略组合表现分析，涵盖行业比较、中观景气、月度金股、科创定增、外资行业及制造业“卖铲人”受益宽信用等组合。整体表现显示，科创定增组合本月收益率最佳，制造业“卖铲人”受益宽信用组合本周表现最佳。
主要观点
- 科创定增组合表现突出：本月收益率为3.7%，超额收益率达6.8%，是本月表现最好的策略组合。
- 制造业“卖铲人”受益宽信用组合本周表现最佳：本周收益率为-1.4%，超额收益率为0.0%，显示出较强的抗跌能力。
- 行业比较组合整体表现稳健：年初以来收益率达5.7%，超额收益率为1.35%，但本周收益率为-1.0%，相对偏股混合型基金表现略逊。
- 中观景气组合年初以来收益率较高，但近期表现有所下滑，本周收益率为-2.9%，超额收益率为-1.5%。
- 外资行业组合受益于北向资金加仓，年初以来收益率为3.4%，超额收益率为4.74%，但本周收益率为-0.4%。
- 月度金股组合整体表现不佳，年初以来收益率为-6.5%，本周收益率为-1.2%，超额收益率为0.1%。
关键信息
1. 组合构建逻辑
| 组合名称 |
构建逻辑 |
| 行业比较月度组合 |
从DDM模型出发，结合景气、流动性、估值和资金筹码四个维度构建。 |
| 中观月度组合 |
筛选景气上行的行业，精选1-2只细分龙头个股，关注盈利预测上调及估值匹配度。 |
| 月度金股组合 |
每月初自下而上推荐公司与自上而下判断结合。 |
| 科创定增组合 |
基于6大维度筛选具备α的标的，包括大股东参与、市场预期上调、解禁时间、分析师覆盖、营收增速、市值规模等。 |
| 外资行业组合 |
跟随过去3个月外资加仓最多的3个二级行业。 |
| 制造业“卖铲人”受益宽信用组合 |
选择受益于“淘金人”宽信用政策的制造企业，关注下游行业景气、大型国企及细分受益行业。 |
2. 组合标的
| 组合名称 |
标的示例 |
| 行业比较月度组合 |
火电发电运营、水电发电运营、电网一次硬件、保险、黄金珠宝、轮胎、运营商、工程机械、铁路设备、白色家电 |
| 中观景气组合 |
渝农商行、志邦家居、中国太保、昆药集团、美的集团、珠江啤酒、银泰黄金、中国电建、山东黄金、中国铁建 |
| 月度金股组合 |
东方电缆、佳电股份、金山办公、爱美客、鸿路钢构、中集车辆、家家悦、沪电股份、舍得酒业、紫金矿业 |
| 科创定增组合 |
威腾电气、奥来德、卓然股份、悦安新材、容知日新、有方科技、南亚新材、震有科技、阳光诺和、聚石化学、呈和科技、科德数控、利元亨、明志科技 |
| 外资行业组合 |
电气设备、酒类、专用机械 |
| 制造业“卖铲人”受益宽信用组合 |
紫光股份、思源电气、振华重工、中国重工、绿的谐波、埃斯顿、三一重工、四方科技、许继电气、中航西飞、应流股份、杰瑞股份、上机数控、半导体设备、光伏设备 |
3. 收益率一览
| 组合名称 |
本周绝对收益 |
近一月绝对收益 |
年初以来绝对收益 |
本周超额收益 |
近一月超额收益 |
年初以来超额收益 |
| 行业比较 |
-1.0% |
-3.1% |
5.7% |
0.4% |
1.4% |
9.0% |
| 中观景气 |
-2.9% |
-5.1% |
12.2% |
-1.5% |
-1.3% |
15.5% |
| 月度金股 |
-1.2% |
-7.2% |
-6.5% |
0.1% |
-3.3% |
-8.4% |
| 科创定增 |
-0.2% |
3.7% |
8.2% |
1.6% |
6.8% |
7.6% |
| 外资行业 |
-0.4% |
0.9% |
3.4% |
1.0% |
4.7% |
8.0% |
| 制造业“卖铲人”受益宽信用 |
-1.4% |
-0.8% |
11.6% |
0.0% |
3.0% |
14.9% |
风险提示
- 宏观经济波动较大；
- 海外金融风险可能超预期；
- 历史数据无法线性外推未来表现。
分析师承诺与资质声明
- 作者具备证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
- 财通证券股份有限公司具备证监会许可的证券投资咨询业务资格。
投资评级标准
| 评级 |
标准 |
| 买入 |
相对指数涨幅 > 10% |
| 增持 |
相对指数涨幅在 5% ~ 10% 之间 |
| 中性 |
相对指数涨幅在 -5% ~ 5% 之间 |
| 减持 |
相对指数涨幅 < -5% |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
行业评级标准
| 评级 |
标准 |
| 看好 |
行业表现优于指数 |
| 中性 |
行业表现与指数持平 |
| 看淡 |
行业表现弱于指数 |
