> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苯乙烯季报总结 ## 核心内容概述 本季报分析了2021年第三季度苯乙烯市场的行情回顾、季度小结与策略推荐以及基本面追踪情况。报告指出，苯乙烯市场在三季度整体表现疲软，主要受终端需求疲软、供应端新增产能及限电政策影响，价格走势承压。四季度预计市场将延续供给宽松与需求不佳的态势，但成本端支撑仍存，策略上建议逢低做多。 --- ## 主要观点 ### 1. **三季度行情回顾** - 苯乙烯价格受供需关系影响，整体呈弱势运行。 - 成本端方面，纯苯供需矛盾突出，新增产能有限，而下游需求疲软，导致苯乙烯基本面偏弱。 - 供应端，苯乙烯开工率较低，但新装置投产使产量有所上升。 - 库存方面，三季度苯乙烯港口库存和工厂库存维持低位，对价格形成一定支撑。 - 非一体化装置利润持续亏损，表明行业整体盈利能力不足。 ### 2. **四季度行情展望** - **成本端**：纯苯仍是市场关注焦点，预计四季度新增产能有限，库存低位，下游需求增加，可能对价格形成支撑。 - **供应端**：四季度将有多个新装置投产，包括洛阳石化12万吨、万华化学65万吨、利津炼化72万吨等，供应宽松局面或将延续。 - **需求端**：终端行业如家电、汽车、建筑需求疲软，对苯乙烯需求增长有限，四季度限电政策影响或有所减弱，但开工率仍有走弱迹象。 - **策略建议**：建议投资者在价格低位时逢低做多，关注成本支撑与市场供需变化。 --- ## 关键信息 ### 1. **产业链价格变化** - **纯苯**：华东地区价格由7780元/吨降至7780元/吨，FOB韩国价格略有下降，CFR中国价格保持稳定。 - **苯乙烯**：华东地区价格三季度保持稳定，维持在9250元/吨。 - **下游产品**： - EPS：国内普通料价格由10700元/吨升至10850元/吨。 - PS：价格由5250元/吨升至10930元/吨。 - ABS：价格由17600元/吨升至17900元/吨。 ### 2. **纯苯供应与需求** - **供应**：2021年新增纯苯产能146万吨。 - **需求**：下游新增纯苯需求量达419万吨，远超供应，形成供需缺口。 - **库存**：因疫情及供需紧张，纯苯库存持续去库。 ### 3. **苯乙烯供应与需求** - **供应**：三季度苯乙烯开工率较低，但新装置投产使产量上升。 - **需求**：三大下游产品（EPS、PS、ABS）需求疲软，开工率偏低。 - **库存**：三季度苯乙烯港口及工厂库存维持低位。 ### 4. **四季度新增产能** - **纯苯**：古雷石化14万吨装置预计四季度投产。 - **苯乙烯**：洛阳石化12万吨、万华化学65万吨、利津炼化72万吨装置将投产，供应增加。 - **下游产品**： - EPS：青岛贝龙装置预计四季度投产。 - PS：山东道尔、山东岚化、山东玉皇装置预计四季度投产。 - ABS：漳州奇美装置保持稳定运行。 ### 5. **限电政策影响** - 三季度限电政策对苯乙烯及下游行业影响较大，开工率走低。 - 四季度限电政策力度预计减弱，但对下游终端仍有影响。 --- ## 基本面追踪 ### 3.1 纯苯 - **装置与产能**：浙江石化（127万吨）、东明石化（5万吨）、古雷石化（14万吨）。 - **检修情况**：多装置在2021年期间有检修计划，影响供应。 - **开工率**：纯苯下游开工率整体偏低，但部分装置已恢复生产。 ### 3.2 苯乙烯 - **装置与产能**：安徽嘉熙（35万吨）、中海壳牌（70万吨）、中化泉州（45万吨）等。 - **检修情况**：多数装置在2021年期间有检修计划，包括安徽嘉熙、中海壳牌、宁波科元等。 - **开工率**：苯乙烯开工率季节性波动，但三季度整体偏低。 ### 3.3 苯乙烯下游开工率 - **EPS**：国内普通料开工率季节性波动，但整体维持低位。 - **PS**：山东道尔、山东岚化、山东玉皇等装置预计四季度投产，开工率有望提升。 - **ABS**：需求疲软，开工率维持较低水平。 ### 3.4 利润分析 - **上游**：纯苯利润受供需矛盾影响，维持高位。 - **中游**：苯乙烯利润受成本支撑，但非一体化装置持续亏损。 - **下游**：EPS、PS、ABS利润季节性波动，但整体偏低。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者据此作出的任何投资决策与报告发布方无关。 - 报告版权归属中州期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 --- ## 中州期货信息 - **公司名称**：中州期货有限公司 - **地址**：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室 - **联系电话**：400-820-5060 - **公司网址**：[WWW.ZZFCO.COM](http://WWW.ZZFCO.COM)