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苯乙烯月报总结

核心内容

本报告为2021年10月31日发布的苯乙烯月度行情回顾与展望，主要分析了苯乙烯价格走势、产业链上下游价格变化、供需情况、库存动态及利润状况，同时提供了市场策略建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 价格走势：10月上旬苯乙烯偏强运行，主力合约突破万元关口，最高达10279元/吨。10月下旬受国家政策干预煤炭价格及浙石化配额下发的影响，价格整理下跌，一度跌破9000元，最低达8895元/吨。
• 区域价格：华东、华南、华北、东北地区价格分别上涨190元、425元、100元、275元，涨幅分别为2.05%、4.59%、1.06%、3.01%。
• 基差变化：基差由负转正，表明现货价格相对期货价格有所回升。

2. 本月小结与策略推荐

• 成本端：纯苯价格先涨后跌，但库存仍处于历史低位，成本支撑仍存。浙石化原油配额下发预期可能带来短期供应增量。
• 供应端：苯乙烯开工率持续下降，受双控限电政策影响，短期供应压力有所缓和，但长期压力仍存。需关注新装置投产进度。
• 需求端：受地产、家电、汽车行业疲软影响，下游需求增长有限。需持续关注双控限电政策对需求的潜在影响。
• 库存情况：10月苯乙烯港口库存及工厂库存均有所增加，下游库存也呈上升趋势。
• 利润变化：非一体化装置利润先降后稳，下游利润有所扩张。
• 综合策略：建议在【8800，10000】区间进行操作，关注价格波动及政策变化。

3. 基本面追踪

3.1 纯苯

• 供应情况：多家主要企业如上海高桥、福佳大化、广州石化等进入检修期，部分企业重启时间待定。
• 库存：纯苯库存较上月有所增加，但整体仍处于低位。
• 下游开工率：纯苯下游如苯胺、苯酚开工率呈现季节性变化，需关注其对纯苯需求的影响。

3.2 苯乙烯

• 开工率：苯乙烯开工率持续下降，主要企业如安徽嘉熙、齐鲁石化、茂名石化等进入检修期，部分计划于四季度投产。
• 库存：10月苯乙烯华东港口及工厂库存均有所增加，下游成品库存亦呈上升趋势。
• 进口与出口：苯乙烯进口量和出口量均呈现季节性波动，需关注国际市场的动态变化。

3.3 苯乙烯下游

• ABS、PS、EPS开工率：三大下游开工率均有所增加，但需求增长受限于终端行业表现。
• 成品库存：ABS、PS、EPS成品库存均呈现季节性变化，需关注库存对价格的潜在影响。

3.4 利润分析

• 上游利润：乙烯利润有所波动，纯苯与石脑油价差显示纯苯成本支撑仍存。
• 中游利润：非一体化装置利润先降后稳，整体表现较为平稳。
• 下游利润：EPS、PS利润有所扩张，显示下游市场对苯乙烯的需求有所改善。

关键信息

• 价格区间：苯乙烯主力合约价格在10月波动较大，建议在【8800，10000】区间操作。
• 政策影响：双控限电政策对苯乙烯供应产生影响，浙石化配额下发对纯苯供应带来预期增量。
• 供需变化：苯乙烯开工率下降，下游需求增长有限，但利润有所改善。
• 库存动态：10月苯乙烯港口及工厂库存增加，下游成品库存亦呈上升趋势。
• 新装置投产：多个苯乙烯及纯苯装置计划于四季度投产，将对市场供应产生影响。

总结

本报告综合分析了苯乙烯在10月的市场表现，指出其价格在政策影响下波动较大，但整体仍处于区间震荡状态。纯苯作为成本端，虽有供应预期增加，但库存仍处低位，对苯乙烯价格形成支撑。供应端受双控限电政策影响，开工率下降，但新装置投产将缓解长期供应压力。需求端受终端行业疲软影响，增长有限。建议投资者关注价格波动区间及政策变化，适时进行操作。

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