医药生物行业原料药跟踪月报：行业下半年增速环比显著改善，迎来配置良机-20210901-国海证券-15页_1mb

医药生物行业原料药跟踪月报总结

核心内容

本报告为2021年9月发布的医药生物行业原料药跟踪月报，对行业走势、价格变化及重点公司进行了分析，维持行业“推荐”评级，并建议关注原料药向CDMO转型的逻辑。

主要观点

• 行业表现：医药生物行业在2021年9月表现优于沪深300，但整体仍处于调整阶段。
• 行业趋势：行业下半年增速环比显著改善，迎来配置良机，预计三季度将因印度疫情带来的产业链转移而出现业绩提升。
• 长期前景：中国原料药产业作为医药新制造的核心方向之一，具备自身升级和承接全球产业链转移的双重成长性，向创新药CDMO转型逻辑清晰，护城河不断加强，从周期性行业向成长性行业过渡。

关键信息

一、大宗原料药

1. 抗生素及中间体：

   • 青霉素工业盐及6-APA价格基本无变化，维持120元/kg和260元/kg。
   • 7-ACA价格稳定在445元/kg。
   • 硫氰酸红霉素价格保持在455元/kg。
   • 阿莫西林价格从240元/kg上涨至485元/kg。

2. 维生素：

   • VD3价格下降较多，跌幅约8.7%。
   • VE因益曼特生产事故引起市场关注，价格维持在78元/kg。
   • VA价格回调约5.8%，降至275元/kg。
   • 泛酸钙价格从73.5元/kg上涨至750元/kg。

3. 解热镇痛药：

   • 安乃近价格略有上调，布洛芬和扑热息痛略有下降。
   • 市场整体价格无明显变化。

4. 激素：

   • 地塞米松价格从7500元/kg反弹至7900元/kg，总体保持平稳。

二、特色原料药

1. 心血管原料药：

   • 沙坦系列价格有望企稳，印度疫情推动供应结构向中国倾斜。
   • 厄贝沙坦、缬沙坦等价格显著上涨，其中缬沙坦价格从625元/kg上涨至2200元/kg。

2. β内酰胺类抑制剂：

   • 舒巴坦价格略有回调，预计后续仍会反弹。
   • 他唑巴坦价格维持在7500元/kg左右。

3. 培南类抗生素：

   • 4-AA、MAP与美罗培南价格保持平稳。

4. 肝素：

   • 实际成交价格高位运行，出口均价上涨30%，达到15819.01美元/kg。
   • 肝素价格受全球生猪供应影响，景气度持续。

三、行业评级与投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级，预计三季度行业增速将显著改善。
• 投资建议：
  • 短期关注6-APA与VE的供给格局变化，以及肝素和心血管原料药的景气度。
  • 长期关注原料药向CDMO转型的逻辑，推荐相关标的如普洛药业、九洲药业、天宇股份、美诺华、奥翔药业等。

四、重点关注公司及盈利预测

五、风险提示

1. 原料药价格波动风险
2. 公司业绩不及预期风险
3. 突发情况停产整顿风险
4. 行业政策风险
5. 系统性风险