20160223-第一上海证券-新力量_12页_644kb

港股及公司分析总结

核心内容概述

2016年2月23日，港股市场延续弱势反弹态势，恒指站稳19398之上，国指亦有所回升。市场整体呈现资金流入趋势，但成交量仍维持在600亿以上，尚未完全确认反弹强度。外围市场方面，美元、欧元、日圆及人民币保持平稳，利好环球股市反弹。恒指预计将进一步挑战19771/20368，而A股因两会临近，预期政策利好，上综指有望冲击3000点。

主要观点

• 港股反弹：港股反弹动力来源于压盘力量减缓和资金流入，但市场仍保持谨慎，未过份乐观。
• 资金状况改善：港汇走稳，资金外流压力减弱，对港股形成支撑。
• 板块表现：部分银行股如恒生银行、东亚银行表现强劲，而汇控因业绩不佳拖累大盘。
• 美股与欧洲市场：美股道指、标普500指数及纳指均有所上涨，欧洲市场也跟随亚洲股市走高。
• 商品与外汇：期油上涨6.2%，黄金下跌1.7%，美元指数上涨0.83%，英镑下跌1.45%，澳元与纽元上涨。
• A股预期：两会临近，市场对政策面充满期待，A股有望获得推动力。

关键信息

港股市场动态

• 恒指与国指：恒指收盘报19464，上升179点或0.92%；国指收盘报8221，上升109点或1.34%。
• 成交量与沽空：港股主板成交量回升至601亿，沽空金额为63.3亿元，沽空比例为10.53%。
• 升跌股数：升跌股数比为1016:465，日内涨幅超10%的股票超过50只，跌幅超10%的股票有11只。

公司访问要点

金界控股（3918）

• 2015年业绩：博彩业务收入增长26%，贵宾博彩增长18.5%，中场博彩增长11.2%，电子博彩机增长61.8%。
• 毛利率与利润：贵宾业务毛利率下降至27%，中场业务保持高水平；EBITDA增长30.1%，纯利增长27.2%。
• 派息政策：2015年派息比率降至60%，未来派息比率预计不会低于50%。
• 市场拓展：与百善航空合作，增加中国旅客的便利性；Naga City Walk项目预计2016年第三季度开业。
• 海参崴市投资：项目于2016年4月启动，预计2018年营运，总投资额为3.5亿美元。

光大水务（SGX：U9E）

• 2015年业绩：收入增长73%，毛利增长38%，股东应占盈利增长39%。
• 新增处理能力：新增设计处理规模134.5万吨/日，超目标100万吨/日。
• 项目整合：汉科项目盈利超1亿港币，整合效益开始显现。
• 水价调整：部分项目获得提价，2016年将推进更多水价调整。
• 资本开支：2015年资本开支约27亿港币，2016年预计不低于20亿港币。
• 财务状况：资产负债率48%，资金状况良好，无负债。

环球市场概况

• 美股表现：道指、标普500、纳指均上涨，市场气氛改善。
• 欧洲市场：欧元区50只大型上市公司股票指数上涨，德意志银行、大众汽车等表现突出。
• 商品市场：期油上涨6.2%，黄金下跌1.7%，基本金属多数上涨。
• 外汇市场：美元指数上涨，英镑下跌，澳元与纽元上涨。

公司估值与评级

• 零售消费板块：李宁、蒙牛乳业、百丽国际、安踏等公司被评级为买入或持有。
• 信息科技板块：腾讯、中兴通讯、联想集团、京东等公司被评级为买入。
• 公用事业板块：粤海投资、新奥燃气、东江环保、华润电力等公司被评级为买入。
• 环保板块：光大水务、绿色动力环保等公司被评级为买入。

总结

港股市场在2016年2月22日出现弱势反弹，主要受压盘力量减缓及资金流入影响。恒指有望进一步上涨，但市场仍需观察成交量是否持续提升。部分银行股表现优于整体市场，而汇控因业绩不佳拖累大盘。美股及欧洲市场均出现上涨，商品市场亦有积极表现。光大水务与金界控股作为重点公司，均展现出良好的业绩增长和市场前景。整体市场情绪有所改善，但需警惕市场波动风险。