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总第2381期总结：2015年7月10日市场与公司分析

核心内容概览

本报告总结了2015年7月9日港股及A股市场走势，分析了东江环保与学大教育的公司动态，并提供了环球市场概况、经济数据、商品及外汇期货表现，以及主要股票的估值与评级信息。

大市分析

概述

• 港股表现：7月9日，港股大盘出现超跌后的报复性反弹，恒指和国指分别上涨3.72%和3.05%，收市分别为24393点和11446点。
• 市场情绪：虽然市场出现反弹，但总体波动性风险仍存在，未确认见底。
• 成交量与空头压力：港股主板成交量达2120亿港元，沽空金额214.85亿港元，沽空比例10.13%。
• 操作建议：建议投资者适当降低仓位，以应对市场不确定性。

资金与市场影响

• 港股波动原因：主要受到希债违约风险引发的环球资金避险潮和A股走势的影响。
• A股情况：A股市场在周四出现先跌后涨，上综指上涨5.76%，收于3709点，短期上攻势头仍在。
• 宏观经济数据：6月CPI同比上升1.4%，PPI同比下降4.8%，表现符合预期。

公司访问要点

东江环保（895）

• 股价与估值：当前股价11.78港元，市值23.56亿港元，52周高低分别为9.28和19.30港元。
• 复牌情况：公司AH股于7月8日停牌，尚未公布复牌时间。
• 扩张策略：
  • 广东内项目：江门项目、嘉兴扩建已投产；粤北、沙井、惠州基地扩建进展顺利；东江威立雅二期正在做环评。
  • 外地项目：湖北天银、合肥、厦门绿洲、江西危废处置中心为主要扩张区域，预计未来两年内将有显著产能增长。
• 资金压力：公司仍处于扩张期，资金需求较大，未来可能通过发债等方式解决。
• 主要竞争对手：光大国际、新宇国际、中节能。
• 风险因素：外延式扩张放缓、在建项目进度延迟。

学大教育（XUE）

• 股价与市值：当前股价3.12美元，市值1.94亿美元，52周高低分别为4.7美元和2.12美元。
• 业务发展：
  • 学习中心数量：截至2014财年结束，拥有467个教育中心，2015年目标新增10%。
  • 营收与盈利：第二季度营收指引为1.1亿至1.3亿美元，Non-GAAP每股盈利为0.17至0.19美元。
  • ARPU下降：由于2014年下半年影响，ARPU继续下降，但公司注重有效学生增量与稳定ARPU。
• e学大平台：
  • 功能：作为学大通讯服务的中枢系统，用于向家长汇报学生情况。
  • 潜在货币化：正在测试多种货币化方式，包括线上教材与试题的使用。
• 学生留存与报名：通过小组教学服务提高学生留存率，第一季度学生留存率同比增长2.6%。
• 合作与私有化：
  • 奇虎与百度：与百度合作，作业帮每天为学大带来约2万人次流量。
  • 私有化提议：收到银润投资私有化提议，但尚未公布具体决策。

环球市场概况

主要市场表现

• 美国市场：道指收报17,548点，升0.19%；标普500指数收报2,051.31点，升4.63%；纳指收报4,922点，升12点。
• 欧洲市场：Euro Stoxx 50指数升2.8%，德国DAX指数升2.3%，法国CAC指数升2.5%，意大利MIB指数升3.5%。
• 中国股市：显著上升，六年来最大升幅，增强市场风险容忍度。
• 商品市场：LME基本金属连续上涨，期铜升1.99%；油价回升，8月期油收报52.78美元，升2.19%；金价窄幅震荡，8月期金收报1,159.2美元，跌0.37%。

股票估值与评级

主要股票概览

总结

• 港股波动性：港股在超跌后出现反弹，但波动性风险仍未消除，建议投资者谨慎操作。
• A股走势：A股在周四表现强势，市场情绪有所改善，但整体仍处于多空攻防阶段。
• 公司动态：东江环保和学大教育均处于扩张阶段，但面临资金与市场竞争压力。
• 环球市场：受希腊债务危机影响，全球市场波动，但部分行业如能源和金属表现强劲。
• 股票估值：多数股票被给予“买入”或“持有”评级，但部分股票如招金矿业、中海石油化学等面临下行压力。

以上总结涵盖了市场整体趋势、主要公司动态及股票估值信息，为投资者提供了一个全面的市场概览。