20240106-新湖期货-铝_市场进入累库阶段_铝价震荡下行_氧化铝_供应偏紧格局暂难扭转_氧化铝价格高位震荡_4页_704kb

原材料市场分析报告：铝与氧化铝

一、 电解铝市场回顾

本周国内电解铝期货价格先扬后抑，前期受氧化铝价格上涨推动，主力合约触及一年多新高19800元/吨后快速回落至19100元附近。美元指数强势、国内基本面偏弱及高库存预期共同压制成交价格。

二、 氧化铝市场回顾

氧化铝价格持续上行，期货与现货市场价格双双走高，单周涨幅显著。库存量减少强化了市场供应偏紧的预期。

三、 供需分析

(1) 现货市场

市场活跃性有所提高，华东市场主流成交价从19500元降至19300元，华南地区价格波动后也回归下降趋势。出库情况环比改善，但持续性仍有待观察。

(2) 库存变化

上海期货交易所铝库存稳步下降，而中国主要消费地铝锭和社会铝锭库存均有所攀升，表明新供应的积累。

四、 行情展望

(1) 大宗金属市场

宏观面多因素疲软，美元强势抑制国际铝价。技术面和基本面均不支持价格反弹。

(2) 电解铝

供需矛盾逐步显现，累库趋势对价格构成下行压力。中长期看，消费放缓和进口量高企将限制铝价上涨空间，建议偏空策略。

(3) 氧化铝

总供给较为紧张，成本因素支撑价格在高位震荡，短期内难以显著下跌，需警惕上游供应动态变化。

五、 结论与建议

铝市因宏观和基本面压力加大预计将进入下行通道；氧化铝则延续高位震荡格局。建议投资者密切关注美联储货币政策、季节性消费变化以及主要产区供应数据。