20250720-国信期货-有色（铝产业链）_强现实与弱预期博弈_氧化铝震荡运行_铝锭累库难持续_沪铝预计仍然坚挺_50页_8mb

报告总结：铝产业链最新市场分析（国信期货）

研究所

内容分析

1. 宏观消息

• 2025年7月17日，几内亚撤销45家矿业公司勘探和开采许可证，但被核实质疑长期闲置矿权，无实际开采活动，影响有限。

2. 氧化铝市场表现

• 现货价格：国产氧化铝现货均价上涨，7月18日为3185.06元/吨，周内上涨42.67元/吨，现货流通偏紧，挺价心态较强。
• 供需分析：供应端产量复产及外价差收窄可能强化过剩预期，但期货库存回升或对价格形成压力；当前行业利润约300元/吨。
• 库存：港口库存仍低，进口盈利窗口逐渐打开。

3. 电解铝市场表现

• 现货价格：7月18日长江有色铝均价为20710元/吨，周内下跌80元/吨。
• 供需分析：高产能开工率维持，需求端淡季支撑仍在；成本重心上移，行业利润保持高位（高价3954元/吨）。
• 库存：LME铝库存上升，上海期货铝仓单库存增加。

4. 后市展望

• 氧化铝：预计震荡运行，上方3200元/吨阻力强劲，下方支撑3000元/吨；建议多单谨慎获利了结。
• 沪铝：预计震荡走势，价格区间19500-21000元/吨，基本面仍提供支撑。
• 铝合金：成本支撑较强，但需求淡季压制价格；预计震荡运行，上方空间有限。

<注：上述内容为报告关键信息摘要，按照字数压缩整理解析技术信息，突出核心结论。>