20230827-国信期货-有色（铝_氧化铝）月报_金九银十_旺季将至沪铝及氧化铝预计震荡偏强_17页_1mb

宏观与基本面分析总结

宏观观点

• 美联储政策：9月加息概率下降，但年底前或维持高利率，关注数据变化。
• 国内经济：政策刺激预期存在，但复苏低迷，宏观情绪波动或放大。

氧化铝

• 短期：供需偏紧格局延续，价格上行至3100元/吨压力较大，建议多单3000元/吨止盈。
• 长期：产能过剩压制价格，震荡偏强。

铝

• 供应：云南复产基本结束，供应增量有限，维持高位。
• 需求：9月旺季预期，下游开工率回升或滞后，需结合库存和政策走向。
• 成本：底部支撑稳固，电解铝行业盈利处于高位。
• 区间：预计18000-19500元/吨震荡偏强，短线操作。

库存与工业数据

• 电解铝库存维持历史低位，薪资比观察需结合需求验证。
• 外需疲软，内需政策提振有限，需防范预期差风险。

风险提示

1. 宏观金融风险、极端天气事件。
2. 国内外宏观数据、政策超预期变化。