20230716-华泰期货-石油沥青周报_供应增幅不及预期_市场短期压力有限_7页_731kb

石油沥青周报总结 (2023-07-16)

市场分析

• 原油价格上涨，尤其是Brent和WTI原油价格反弹，强化了沥青的成本支撑。
• 沥青盘面呈现震荡上涨，供应端虽有回升但节奏不及预期，国内沥青装置开工率环比提升。
• 需求方面，7月份后终端需求未显著改善，主要受到天气和项目资金不足的抑制。
• 库存数据：炼厂库存和沥青社会库存同比下降，缓解了短期压力。

核心观点

• 短期内，沥青价格受到成本端和供应因素支撑，但若需求不改善，累库风险存在。
• 上方阻力来源于油价是否形成趋势性上涨。
• 整体市场态势中性。

策略建议

• 单边中性策略；下方有成本支撑。
• 推荐逢高空沥青裂解价差。

风险因素

• 供应增幅不及预期
• 终端需求改善幅度超预期
• 原料问题再度发酵
• 油价重心大幅下移