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菜粕期货周报总结

核心观点

当周（20251208-1212），菜粕价格整体小幅上涨，但市场仍处于供需双弱状态，短期偏弱震荡。主要影响因素包括：

• 加拿大油菜籽市场：产量创历史新高，出口不足，外部植物油市场走低，带来压力；但逢低买盘有所提振。
• 国内供应紧张：加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机导致供应减少。
• 澳大利亚菜籽供应预期：第一船可能在本月中旬压榨，缓解供应压力。
• 温度下滑：水产养殖需求减弱，菜粕刚需减少。
• 进口大豆拍卖：对粕类市场形成利空，豆粕替代优势增强，削弱菜粕需求。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 主力合约 RM2605：收盘价2347点，最高价2384点，最低价2299点。
• 持仓量：581,668手，较上周增加86,710手。
• 成交量：1,524,354手，较上周增加572,700手。

1.2 品种行情

• 总持仓量：763,422手。
• 总成交量：2,142,589手。
• 各合约涨跌情况：RM601下跌1.00点，RM603上涨13.00点，RM605下跌43.00点，RM607下跌45.00点，RM608下跌49.00点，RM609下跌57.00点，RM611下跌53.00点。

1.3 关联行情

• 菜粕期权：当周成交798,594手，总持仓73,595手，持仓量减少149,126手。
• 行权量：14,368手。
• 期权价格波动：部分看跌期权价格显著上涨，如RM609P2450上涨27.50点，RM609P2600上涨36.50点。

2. 现货市场

2.1 现货行情

• 现货价格震荡上行：12月8日基准价为2410元/吨，12月12日基准价为2445元/吨。
• 整体趋势：价格小幅上涨，但市场情绪偏弱。

2.2 基差数据

• 基差波动：当周基差在122元/吨至68元/吨之间波动，显示现货与期货价格之间的差距较大。

2.3 注册仓单

• 总仓单：截止周五，菜粕总仓单为0张，较上周持平。

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 加拿大油菜籽市场：12月8日大幅回落，创三个月新低；12月12日反弹上涨，追随芝加哥大豆和欧洲油菜籽市场的涨势。
• 供应不确定性：前期贸易题材降温，菜籽到港情况不明朗。
• 澳大利亚菜籽压榨：预计本月中旬开始压榨，将对市场供应产生影响。
• 水产养殖需求：温度下降导致需求转弱，菜粕刚需减少。
• 进口大豆拍卖：对粕类市场形成利空，豆粕替代优势明显。

3.2 技术分析

• RM2605合约走势：整体震荡偏弱，价格跌破各周期均线支撑，最低价在前期低点附近获得支撑。
• 短期趋势：价格小幅反弹后在60日均线附近受阻，预计短期内将继续区间震荡调整。

4. 行情展望

• 短期预测：菜粕期货rm2605合约价格预计仍将维持震荡运行态势。
• 上行空间受限：国内菜粕库存高位，供应现实因素压制价格上涨。
• 下行支撑存在：高基差和前期低点支撑价格。
• 关注重点：国内外菜籽供应情况及政策变化。

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