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菜粕早报总结

主要观点

• 短期趋势：菜粕短期震荡偏弱，春节后供需清淡。
• 盘面情况：RM2405合约处于20日均线下方，日内预计2460至2520区间震荡；期权观望。
• 主要逻辑：国内水产需求淡季及进口加拿大油菜籽丰产预期形成利空；但现货基差升水及库存低位带来支撑。

基本面分析

• 利多因素：

  • 短期进口油菜籽到港量处于低位；
  • 国内油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。

• 利空因素：

  • 水产需求进入淡季；
  • 加拿大油菜籽维持丰产预期，进口量预期增加。

持仓与基差

• 主力持仓：空单持仓增加，资金流入，偏空信号。
• 基差情况：现货价格2530，基差46，升水期货。

库存与成交情况

• 库存：全国菜粕库存295万吨，环比减少18.5%，同比下降53.6%。
• 成交数据（近期）：
  • 豆粕成交以3400-3500为主，菜粕成交清淡，成交量减少。
  • 主力合约RM2405贴水明显，贴水幅度扩大。

风险提示

1. 下行风险：
   • 国内水产需求仍弱；
   • 加拿大油菜籽进口量集中到港，预计承压。

免责声明
本报告由大越期货股份有限公司编制，仅为市场分析参考，不构成投资建议。如需进一步了解，可联系相关研究团队。