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动力电池产能成稀缺资源 利好设备商

核心内容

动力电池产能已成为新能源汽车行业中的稀缺资源，随着新能源汽车销量和装机量的持续增长，电池厂商的产能扩张需求显著上升。宁德时代作为国内动力电池市场的龙头，与重庆金康签订五年供需框架协议，提前锁定未来五年动力电池供应，标志着行业上下游开始通过协议形式进行产能保障，进一步推动了设备商的业务增长。

主要观点

• 新能源汽车市场持续增长：2021年8月，我国新能源汽车产销量达32.1万辆，同比增长193%；1-8月累计销量达178.55万辆，同比增长209.7%。
• 动力电池装机量创新高：8月动力电池装车量为12.6GWh，同比增长144.9%；1-8月累计装机量达76.3GWh，同比增长176.3%。
• 宁德时代占据市场主导地位：1-8月宁德时代动力电池装机量达37.9GWh，市场份额为49.7%，远高于第二名比亚迪（15.6%）。
• 产能锁定机制形成：重庆金康需提前6个月与宁德时代确认下一年度采购总量，并支付产能保证金。若未签署附属协议，则按10GWh执行，违约方需支付违约金。
• 设备商受益显著：随着动力电池厂商扩产，设备采购需求增加，建议关注与龙头电池厂商合作紧密的设备供应商。
• 行业景气度高位：通用设备、能源设备、工程机械等行业处于近年景气高位，设备采购理论需求空间较大。

关键信息

产能与市场数据

• 宁德时代：2021年1-7月全球装机量41.2GWh，市场份额30%；2021年1-8月国内装机量37.9GWh，市场份额49.7%。
• LG化学：2021年1-7月全球装机量33.2GWh，市场份额24.2%。
• 比亚迪：2021年1-8月国内装机量11.9GWh，市场份额15.6%。
• 中航锂电：5GWh，市场份额6.6%。

行情回顾

• 机械设备行业表现：本周上涨1.18%，位列28个一级子行业第24位。
• PE（TTM）与PB（LF）：行业平均PE为28.45倍，PB为3.1倍，均高于近三年均值。

投资策略

• 关注设备供应商：建议关注与宁德时代等龙头企业合作紧密的设备商，如三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数
• 评级标准：
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

投资建议

随着新能源汽车市场持续扩张，动力电池产能成为稀缺资源，设备商将迎来更多采购机会。建议投资者关注与动力电池龙头企业合作紧密、技术实力强的设备供应商，把握行业增长红利。

分析师信息

• 夏纾雨：机械行业首席分析师，复旦大学世界经济硕士，4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所。
• 黄程保：机械行业研究员，清华大学机械专业学士、硕士，曾就职于一汽-大众汽车有限公司，负责产线建造及自动化率提升改造项目。

免责声明

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